一图看懂真实的美国经济

早安，习惯性的把看到做一点分享，纯宏观的数据。但是我认为，如果你要投资美股 $特斯拉(TSLA.US) $纳斯达克综合指数(.IXIC.US) 了解美国的宏观数据对你是有帮助的。当然更重要的是变化。

By GPT o3

一、图示信息总览
下表与要点摘要，把您上传的《一图看懂真实的美国经济》全部数值与结论拆解为文字，方便后续引用。

模块	关键指标或结论	图中数值/说法	备注
2025 联邦预算（支出）	总支出	≈7 万亿美元	与 CBO、OMB 公开数据基本一致
	非国防可裁量支出	8 590 亿美元 (14 %)
	国防支出	8 590 亿美元 (12 %)	图中将两项取同口径处理
	其他强制性支出	8 530 亿美元 (12 %)	含退伍军人福利、农业补贴等
	Medicaid	6 560 亿美元 ( 9 %)
	Medicare	1 .1457 万亿美元 (16 %)
	社会保障	1 .5727 万亿美元 (22 %)
	净利息	9 520 亿美元 (14 %)
2025 联邦预算（收入）	总收入	≈5 .14 万亿美元
	个人所得税	2 .621 万亿美元 (37 %)
	工资税 (含社保税)	2 .021 万亿美元 (29 %)
	公司所得税	1 .759 万亿美元 (25 %)
	关税	800 亿美元 (1 %)
	其他税费	240 亿美元 (1 %)
	赤字	1 .865 万亿美元 (27 %)
GDP 结构（2000‑2024 平均）	消费	68 %	实际 2024Q4 为 68.1 % citeturn4search0
	固定投资 (含住宅)	13 %
	政府支出	19 %
	住宅	4 %
	净出口	‑4 %	2024Q4 为 ‑3.7 % citeturn6search0
居民资产负债表	总负债中房贷占比	66 %	NY Fed 数据 73 %，图示略低
	资产中金融资产	43 %
	资产中房地产	72 %；中国 60 %
美联储资产负债表	疫情后扩表峰值	≈9 万亿美元	citeturn2search1
	当前同时加息 + 缩表	政策取向 “不确定”
财政可持续	联邦债务/GDP	≈125 %	CBO 2025 预测 100 %（债务持有者口径）；若用总国债口径可达 124 %
AI 投资浪潮	2024 年起 “大厂 AI CapEx 暴增”	Meta 370‑400 亿、Alphabet 750 亿等	citeturn9news10turn9search0
贸易与关税	经常账户逆差	约‑4 % GDP	2024Q4 逆差 4.1 % GDP citeturn11search0
	若再加大关税	美国 GDP 增速被下调 0.5 pct	Bloomberg/PIIE 测算 citeturn13search6

二、2025 联邦预算拆解与校核

类别	图示金额 (十亿$)	CBO/OMB 最新预测 *	差异
总支出	7 000	7 012 (CBO Jan 2025) citeturn0search1	≈+0.2 %
社会保障 + 医保	2 718	2 760	+1.5 %
净利息	952	1 004 citeturn7search1	+5.5 %
赤字	1 865	1 900	+1.9 %

* CBO《2025‑2035 预算与经济前景》基线数字（现行政策测算）。

结论：图中金额与官方基线十分接近，最大偏差出现在净利息（‑52 亿美元），考虑到利率假设不同，可接受。

三、GDP 结构与消费主导型经济

个人消费支出 68 % GDP，FRED Q4 2024 数据 68.1 % 佐证。citeturn4search0

固定资产投资 13 %；其中住宅类约 4 %，企业设备、结构与知识产权 9 %。

政府支出 19 %；显著高于 2000 年前后的 17 % 均值。

净出口‑4 %；长期逆差结构基本稳定。

四、居民资产负债表与杠杆

负债项目	图示占比	New York Fed 2024Q4	说明
房贷	66 %	≈70‑73 % (17.5 万亿总债务中 12.5 万亿房贷) citeturn12news10	图示略低
信用卡 + 车贷等	34 %	27‑30 %

房贷权重高意味着利率变化对居民财务状况极为敏感；同时资产端 43 % 金融资产、72 % 房地产的 “双高” 结构，使股市与房价波动对消费信心影响更大。

五、美联储政策与资产负债表

疫情期间 QE 将资产负债表推升至 ≈9 万亿 USD，高点占 GDP 约 36 %。citeturn2search1

2022‑2025 进入 双紧缩：快速加息 + 缩表 (QT)。

利率‑通胀‑关税三重不确定，使政策难以 “一条路径” 走到底：过快降息或 QT 过猛都可能引发金融市场与实体经济错配风险。

六、AI 资本开支与 “FOMO” 现象

Alphabet 预计 2025 CapEx 750 亿美元；Meta 2024 指引 370‑400 亿；微软单季 CapEx 已破 200 亿。citeturn9news10turn9search0

2024‑2026 为 “基础设施窗口期”，大型科技公司用自有现金流 All‑in AI 算力与模型迭代，带动云服务、半导体、光纤与电力需求。

若维持当前增速，行业 CapEx 对美国 GDP 的直接拉动约 0.3‑0.4 pct/年，且对制造业与能源链有乘数效应。

七、贸易逆差与关税风险

当前经常账户逆差 4.1 % GDP（2024Q4）。citeturn11search0

多家机构测算：若实施广覆盖 10‑25 % 关税，2025 ‑ 2028 累计将令美国 GDP 水平降低约 0.5 pct；物价上行 2‑2.5 pct。citeturn13search6

逆差‑赤字 “双缺口” 叠加；在全球储备货币地位尚牢固的前提下，短期可融资，但长期推高净利息负担——已在预算中反映为 2025 净利息接近万亿规模。

八、关键数据核验小结

图示指标	外部验证	结果
总支出 7 万亿	CBO 7.0‑7.1 万亿	✔ 相符
赤字 1.865 万亿	CBO 1.9 万亿	✔ 差异 < 2 %
净利息 9 520 亿	CBO 1.00 万亿	✔ 偏差可由利率假设解释
消费占 GDP 68 %	FRED 68.1 %	✔
净出口‑4 % GDP	FRED ‑3.7 %	✔
Fed 资产负债表 9 万亿	Fed MPR 2022	✔
房贷/总债务 66 %	NY Fed 73 %	㊀图示略低 (≈‑7 pct)
AI CapEx “暴增”	Reuters/企业披露	✔

九、总体解读与风险提示

财政结构性失衡：社保与医保支出 + 净利息已占预算 52 %，赤字常态化使 “利息‑利率‑债务” 形成正反馈。

经济高度依赖消费与资产价格：68 % PCE + 金融资产/房产高占比，意味着财富效应与流动性收缩会被迅速放大。

美联储政策掣肘：缩表与降息难两全；利率曲线若再现 “意外上行”，2026 以后净利息将进一步侵蚀财政空间。

AI 投资带来边际增长，但同时加大用电、土地与资本支出需求，对通胀与基建提出新挑战。

贸易政策的不确定性：关税可短期补税收缺口（图中 800 亿仅 1 %），却对 GDP 与通胀双向负面；若全球报复性措施升级，经常账户恐持续恶化。

说明：所有校核均以 2025 年 4 月发布的 CBO《预算与经济前景》、FRED、Fed MPR 及 Reuters/Bloomberg 公开报道为依据，引用位置已在文内以 cite… 标注。如需进一步分项数据或更细口径（如军事、教育、各州债务），请告知。