特斯拉 2025 年一季度财报前瞻

市场预期特斯拉一季度营收达 215.4 亿美元，同比小幅增长约 1.12%，每股收益（EPS）0.37 美元，同比增加 8.24%。今年以来特斯拉股价已下跌超过 40%，距历史高点已近乎腰斩。背后原因有很多，包括但不限于马斯克政治干预，特斯拉销量锐减等，这里不加赘述。下面主要从汽车业务和 AI 业务进行解析。

汽车业务

1. 交付量持续下滑 

2025 年 Q1 全球交付量：33.67 万辆，同比下滑 13%，创 2022 年 Q2 以来最低水平。主力车型 Model 3/Y 交付 32.38 万辆，同比下降 12%；Cybertruck 等新车型仅交付 1.28 万辆，表现乏力。

2. 区域市场分化

欧洲市场：受马斯克政治立场争议影响，欧洲 15 国市场份额从 17.9% 降至 9.3%，德国市场份额暴跌至 4%。

中国市场：Q1 销量 13.72 万辆创三年新高，但 Model Y 2 月销量同比腰斩。

3. 生产与成本压力

产能调整：Model Y 生产线改造导致 Q1 生产量下降 16%，叠加订单不足影响。

单车成本：2024 年 Q4 单车成本降至 3.5 万美元（约 25 万元人民币），但毛利率同比下滑，价格战加剧盈利压力。

AI 相关业务

1. FSD（全自动驾驶）

技术突破：2025 年 6 月将在得州推出纯视觉 L4/L5 级 FSD，测试里程超 8 万公里，支持 V2V 通信和工厂内自动驾驶。

商业化进展：计划 2027 年覆盖北美，但中国面临数据本地化挑战，需境内训练模型。

2. Optimus 人形机器人

量产计划：2025 年生产首批，目标年产 1 万-1.2 万台，预计 2027 年达 50-100 万台；技术迭代包括 22 自由度机械手、触觉传感器和步态优化。

3. Robotaxi（无人驾驶出租车）

监管突破：2025 年 3 月获加州 TCP 许可，计划 6 月在得州推出无监督服务。

4. 储能与 AI 基础设施

Megapack 储能：2024 年部署量同比增长 153.66%，目标 2025 年完成 47.1GWh 部署。

AI 算力投入：累计资本支出 50 亿美元，Optimus 训练需求预计为汽车业务的 10 倍。

美国汽车关税对特斯拉的影响呈现 “短期阵痛与长期被迫转型”

短期：供应链成本骤增、市场份额流失、股价承压；

长期：倒逼供应链本地化、加速技术迭代（如 4680 电池）和新兴市场开拓（如沙特）

我用 AI 整理了一下各大机构对特斯拉的评估，大家可以参考

做个总结：

短期来看，Q1 财报可能进一步打压特斯拉股价，需关注交付量恢复进度及毛利率触底信号。 在 214 左右有个强支撑，若财报不及预期，踩到支撑，可以考虑抄底入场。长期的话，多关注 AI 方面的业务，FSD/Robotaxi/Optimus。$特斯拉(TSLA.US)