$可口可乐(KO.US)1Q25 火线速递：公司财报整体表现还不错，其中 Q1 内生营收同比增长 6%，略高于公司在年报中 5% 的指引。

拆分来看：浓缩液销量&价格分别贡献 1% 和 5%，由于一季度是饮料行业的淡季，因此销量端增速有所下降在正常范围内，外汇逆风的影响在通胀放缓的背景下也有所减弱。

得益于公司强大的品牌力，通过推出直接提价、提升健康&高端产品占比等方式将成本端的压力顺利传导至瓶装商&下游消费者，毛利率再度提升达到 62.6%。

费用端，得益于公司不断将 AI 运用到日常的经营（包括不同市场的定价决策&制作营销广告等），费用率下降至 29.1%，核心经营利润也超出市场一致预期。

指引上，公司预计 2025 年全年&二季度均增长 5%-6%，和此前的预期相符。

更多详细信息，欢迎继续关注海豚君对公司的具体点评和电话会内容。