Roblox 火线速读：Q1 业绩不错，重点跟踪的核心成长指标和盈利指标均超预期，体现了公司在保证生态活跃的基础上，内部经营效率同步稳定提升的健康趋势。

1.DAU 用户增长恢复加速扩张。去年 Q4 用户增速滑坡引发了市场的担忧，是当时财报后大跌的主要原因。电话会上公司给出了解释——前一年引入 PlayStation 版导致了高基数，以及土耳其等地对 Roblox 的临时禁令等影响。此外增加家长监督机制，也对 13 岁以下儿童用户的活跃带来了一些影响。

公司当时透露 1 月数据已经好转，3 月以来第三方数据平台也显示了平台用户加速渗透的趋势，再加上与谷歌合作广告的事件催化，调整后的股价也已经快速修复。从 Q1 实际情况来看，确实表现亮眼。其中 13 岁以上的中青年用户，亚太等其他地区的用户增长最显著。

2.流水同步回到 30% 的增长。目前人均花费基本保持稳定，因此流水变化主要跟随 DAU。

3.毛利率环比提升 1pct。Roblox 的成本主要就是渠道分成，比如移动支付的苹果税、谷歌税。上季度起，公司有意引导用户去官网直接充值（赠送额外的 Robux 进行激励），仅一个季度已经能看到正面影响。

4.提高开发者分成 3pct。Roblox 正常情况下 20% 的流水分成在整个游戏行业中并不具有优势，会被动过滤掉很多优质开发者。虽然管理层也一直在说要提高分成，但这个季度才终于从指标中看到变化。一季度开发者费用占流失比重提高到了 23%，虽然短期会延缓减亏节奏，但从中长期视角，这是完善生态的关键一步。

5.公司对 Q2 的指引小超预期，同时依照 Q1 超指引的情况顺势增加全年指引，整体吻合管理层此前对收入端保持 20% 以上中长期高增长趋势。$罗布乐思(RBLX.US)