$南方两倍看空恒科(07552.HK)$特斯拉(TSLA.US)

小额卖出恒科空单，择时再补

昨天有朋友提到，建议我空恒指多恒科，因为恒科看起来是更优质资产

这一点其实跟我的理解是相反的

恒科的 “优质” 属性是着眼于成长性和未来的 “垄断预期”，这些属性需要在顺周期逻辑下才能得到发挥

类似于 2021 至今的美股科技

显然与东大近期的经济形势不同

对标日本，巴菲特选择五大商社

年初，里昂证券推荐的 “港股首选” 是第一太平，都是相同道理

在 “美债危机”“全球衰退” 的悲观预期下，东升西落无法成为主流叙事

真正的防守是跑，是空仓，而不会两边下注

这决定了外资优先考虑的是安全，不是进取

所以只有稳定盈利且具备持续股东回报预期的标的，才能在外资长钱调仓中接到水

另一方面，如果排除科技、生物板块，港股大盘股普遍处于极低估值水平，这与他们实际的盈利能力和稳定性并不匹配

从这一点来说，做多港股的大宗、能源、航运等板块，收益天花板可能较低，但安全边际则显著更高