【港股打新】绿茶：五闯港交所，终于来了！

一、基本信息

1.1 公司简介

$绿茶集团(06831.HK)  ，是中国内地知名的休闲中式餐厅运营商，于 2008 年在杭州开设了第一家绿茶餐厅。截至最后实际可行日期，餐厅网络包括 493 家餐厅，并覆盖中国内地 21 个省份、四个直辖市及两个自治区，以及香港特别行政区。

1.2 招股信息

二、基本面分析

2.1 财务数据

营收方面：公司在 2022 年、2023 年以及 2024 年期间，实现营收分别为 23.75 亿元、35.89 亿元、38.38 亿元，年复合增长率为 27.12％，根据公司招股书数据显示，2020 年至 2024 年内地餐饮市场复合年增长率保持在9% 左右（连锁 13.6%，非连锁 7.7%），乍看公司增速还是比较快的，不过 2024 年同比增速只有 6.9%，甚至低于行业平均值。

利润方面：公司在 2022 年、2023 年、2024 年公司净利润分别为 0.17 亿元、2.96 亿元、3.50 亿元，年复合增长率为353.74％，利润看似暴涨主要系 2022 年净利润基数太低所致，不过 2024 年净利润同比增长 18.2%，也高于同年营收增速，公司利润率提高。

2.2 行业发展

内地餐饮市场根据经营模式可分为连锁餐厅及非连锁餐厅两类，其市场高度分散且由非连锁餐厅主导。

2024 年内地连锁餐厅按收入计仅占所有餐厅的 23.3%，较美国的 59.2% 及日本的 52.3% 展现出庞大的增长潜力。

2024 年至 2029 年中国内地连锁餐厅的总收入预期将按 8.2% 的复合年增长率继续增长，高于非连锁餐厅的 6.8% 复合年增长率。

2.3 公司地位

我国内地休闲中式餐厅市场高度分散，市场参与者众多。

在 2024 年，前五大品牌约占休闲中式餐厅市场总收入的 3.9%，绿茶品牌餐厅实现 38 亿元的总收入，在中国内地休闲中式餐厅市场的市场份额为 0.7%，排名第四。

按照餐厅数量来计，2024 年底，绿茶集团合计拥有 465 家餐厅，在中国内地休闲中式餐厅品牌中计排名第三。

三、基石及保荐人分析

基石投资者：公司本次 ipo 共引进 8 名基石投资者，合计认购金 6.72 亿港元（8733 万美元），按照发行中间价计算，合计认购股份总数占总发行数 55.57%。根据协定，基石投资人的锁定期为 6 个月。。。

保荐情况：公司保荐人由花旗环球金融亚洲、招银国际共同参与，花旗环球金融亚洲历史保荐项目上市首日上涨概率为 25%，不过历史保荐项目较少，招银国际历史保荐项目上市首日上涨概率为 66.66%。

四、中签率分析

香港公开发售 1683.64 万股，每手 400 股，合计 42091 手，目前孖展 62 倍，应该会超过 100 倍，回拨 50%，那么甲乙组各获 105227 手，按照 9k-12k 人申购，预计 1 手中签率 75%，申购 2 手稳中一手。。。

值得一提是，绿茶集团本次和发售的 1.68 亿股份中，其中 30% 也就是 5050.9 万股是先前股东出售股份，看来大股东套现也是着急的很啊。

五、新股的综合分析及评级

1、从基本面来看，公司基本面还算可以，只不过已经过了高速增长的阶段，增长已显疲态。

2、从知名度来看，公司在中式餐饮行业也算是知名连锁企业，按照营收排名的话，排名第三。

3、从基石投资看，8 名基石投资认购 6.72 亿港元（8722 万美元），合计认购比例达到 55.57%，这个认购比例看似还挺高，不过分摊到各个基石来看，其实也没有多少。

4、从市场环境来看，人目前港股打新是真的热度高啊，最近几个新股表现都很不错，市场热度还是很不错。。。。。

5、从估值来看，目前公司估值 48.42 亿港币，市盈率为 12.96 倍，在港股上市的餐饮行业中，这个估值确实不贵。前一阵子上市的小菜园市盈率 14.85 倍，九毛九 60 倍，海底捞 18 倍，谭仔 27 倍，大家乐 15 倍，这么看的话，绿茶集团这个价并不算贵。

6、从流通性来看，公司本次发行 1.68 亿股，预计募资 12 亿港元，基石投资认购 6.7 亿，剩下差不多 5.3 亿全部为流通盘者，到时候抛压肯定小不了。。。

7、总的来说，绿茶集团算不上要大搞特搞的那种，感觉食之无味弃之可惜，更关键的大股东都不看好，都等不不到解禁就开始套现，算了，顺手摸一摸。。。。

$钧达股份(02865.HK) $宁德时代(03750.HK) $沪上阿姨(02589.HK) 

免责声明：

1、本文仅代表一家之言，不作为任何投资意见或建议，证券市场风云变幻、拨云诡谲，涨涨跌跌反复无常，这个还是需要谨慎处理。

2、阁下在做出任何投资判断或进行任何投资交易，一定要量力而行，根据自己的财务状况冷静处理亦或者咨询相关专业投资机构。

3、如果阁下觉得本文写的有点意思，欢迎点赞、评论、转发，笔者将不胜感激。