港股非银爆发，又被我们说中了

前天我们有发文《今天港股大涨，一个容易被忽视的品种》提到，港股大涨，其实论弹性，港股非银板块不一定比恒生科技这种 “大众款” 的弹性品种差。

今天就再次应验，今天港股非银的涨幅继续比恒生科技还要高。关键是，今天港股非银 ETF 三点收盘，涨 3.68%（指数三点收盘时涨 3.95%），但是港股下午 3-4 点还在交易，收盘时指数已经涨到了 4.27%。所以目前港股非银 ETF 还是折价的，明天至少还要把今天三点到四点的涨幅的部分给补回来。

近一年维度相较于 A 股的券商 ETF 和港股的恒生科技 ETF 比，一点都不输。我买的港股非银基金，经过几次手动定投，目前也浮盈 10% 了。

除了我上篇文章中提到的一个原因，也就是：如果港股整体的水温开始热起来的话像证券保险这种牛市骑手的品种表现都不会差。除此之外，可能还有一个原因：

前段时间，监管有提到公募基金改革方案，其中有一条很重要的就是将基金业绩跑赢业绩比较基准的超额与收费方式做适度的挂钩。那么当前比如像沪深 300，是很多基金的基准之一，是最常见的基准之一。而沪深 300 指数，又是一个以银行保险等大盘股为权重的指数。

但是，银行保险板块，公募历来是相对比较低配的，因为看不上这些板块的弹性和收益。但是现在为了能够至少跟上基准，之前那些偏离基准低配较多的板块，现在可能就会有回补的仓位去配置。

何以见得？国联民生这张图就可以说明问题，《【一图一策】公募基金低配行业一览》，这个图我放大划出来：以最新的一季报为例，公募相较于沪深 300 指数，低配银行板块 10 个点，低配保险板块 3 个点。

虽然这个统计是统计的 A 股，但是港股只会更加低配。

这两三年，港股银行表现已经比 A 股银行要好了，感觉大家对于港股银行的认知比以前要更深一些了，险资在持续的买港股银行。前几天中国平安开股东会的时候也说，港股银行在低利率环境下的高分红，是一个很好的投资品种。近期港股银行指数也续创历史新高。

那接下来，可能大家对于港股的非银板块的认知，也会相较于之前有所改变。毕竟都是同一家机的公司，为什么折价会如此的严重？有些证券保险公司的 H 股股价相较于 A 股的折价便宜了 60%。

我不是说这个折价一定都会消弭到 0，但是这么大的折价，可能也是不合理的。

（不作为投资依据）

$恒生科技(513130.SH) $恒生科技ETF(03032.HK) $广发中证港股通非银ETF(513750.SH)  $券商ETF(159842.SZ) $香港交易所(00388.HK)  $友邦保险(01299.HK)