【20250529】特朗普的关税行动受到阻碍｜好消息好消息，马斯克终于不干政府工了｜TEM 被沽空【不段投资笔记】

1. 美国一家联邦法院（美国国际贸易法院）周三阻止美国总统特朗普的「解放日」关税生效，裁定特朗普以贸易逆差等为由，援引《国际紧急经济权力法》征收全面关税，属于越权行为。在联邦法院阻止加征关税之后，特朗普政府立刻马上提起上诉通知，这一看就是没有这么快有定案的了。

我问了 AI 说，特朗普政府可能采取以下主要方法来规避国际贸易法院的裁决：

– 上诉至更高级别法院，争取推翻裁决，援引历史先例（如Yoshida案例）

该案例支持总统在类似法律（《与敌贸易法》，IEEPA 的前身）下实施关税的权力。如果上诉法院或最高法院接受这一先例，特朗普的关税可能被视为合法。

然而，最高法院近年来对行政权力的扩张持谨慎态度，尤其是涉及 “重大问题原则”（Major Questions Doctrine），要求国会对重大经济或政治决策有明确授权。如果法院认为《国际紧急经济权力法》（IEEPA）未明确授权总统实施广泛关税，特朗普可能面临失败。

– 转换法律依据，如使用第 232 条、第 301 条或第 122 条继续实施关税。

《1962 年贸易扩展法》第 232 条：允许总统以 “国家安全” 为由实施关税。特朗普在第一任期内曾使用该条款对钢铝进口征收关税，且法院通常对此类 “国家安全” 理由持宽容态度。

《1974 年贸易法》第 301 条：允许美国贸易代表（USTR）在总统指导下对不公平贸易行为实施关税。该条款曾用于对中国的关税，且因由 USTR 执行，可能受《行政程序法》（APA）约束，但仍是一个可行选项。

《1974 年贸易法》第 122 条：允许总统在国际收支平衡危机下临时实施关税（最多 15%，持续 150 天）。这是尼克松政府在 1971 年使用的依据，可能被特朗普政府重新援引。

– 寻求国会立法支持，明确授权总统实施关税。

– 调整关税范围或执行方式，缩小影响范围或重新定义紧急情况。

– 利用贸易谈判，通过达成新协定减轻关税压力。

– 行政拖延或选择性执行，在等待上诉结果期间维持部分关税。

– 动员公众支持，将法律争议转化为政治议题。我们毕竟只是平时在投资美股而已，不喜欢这种不确定性，让大家不知道怎么持有股票，虽然但是，人家巴菲特还觉得 4.2 不够恐慌，不够恐慌到让他买货，可见真正的投资人是不会那么厌恶波动的，所以，不仅应该接受，而且更应该要对可能出现的调整报以欢迎的态度，只要预留现金来操作的话。

2. 特斯拉能否继续上行？经过上次说马斯克减少 DOGE 上班时间，然后 24*7 回归自己本业之后，这次马斯克终于宣布不干政府工了，虽然是预期之内，但是也确实是看到跟自己做老板 vs 给总统打工，哪个更不好做，非常明显。$特斯拉(TSLA.US)

马斯克跟电报达成了一个协议，Grok 能够入住 Telegram，而且有利润分成，如果通过 Telegram 成为 Grok 会员，就可以对半分利润了，但是 Telegram 强调，这个 deal 当中，Grok 并没有被授权使用 Telegram10 亿用户的内容，well。

3. tempus AI 这几天刚刚聊过，没有盈利的公司，如果实在喜欢，选择小博，然后它就被沽空了，Sprunce Point 找出的理由说 AI 成分比较少，以及数据上有美化的成分，现在等著公司出来回应。我倒是觉得 AI 比例少倒也还好，数据有用比较重要，当然它炒上的原因是大家认为 AI 能对数据库有正面作用。常在河边走，就是会湿鞋的，大家看看吧。$Tempus AI(TEM.US)

– 管理层历史争议
Spruce Point 指出创始人 Eric Lefkofsky 及多位董事会成员曾参与多家财务问题公司：（这部分是历史问题）

– Groupon（莱夫科夫斯基联合创立）：IPO 后股价暴跌 95%，曾因收入确认问题被 SEC 要求重述近 50% 营收，并披露内控重大缺陷 213。

– InnerWorkings（莱夫科夫斯基创立）：审计委员会主席曾担任其 CEO，该公司后因财务重述和内控问题被调查 13。

– Echo Global 物流：上市后披露内控缺陷，尽管最终被溢价收购，但长期跑输行业指数 110%13。

– AI 能力与收入质量质疑

– AI 收入占比极低：2024 年仅 2% 收入（约 1240 万美元）直接来自 AI 应用，公司虽更名「Tempus AI」，但主要收入仍依赖传统基因检测（占 70%）和数据授权服务 1317。

– 产品演示矛盾：报告援引公司宣传视频截图，指出其 AI 系统存在基础数据矛盾（如患者年龄与样本时序错误），质疑技术可靠性 13。

– 财务操作争议

– 关联交易循环：软银在 IPO 前投资 2 亿美元，随后与 Tempus 成立合资企业（各出资 9500 万美元）。Tempus 将合资公司贡献的资本确认为收入，被指「资本循环」虚增业绩 13。

– 债务会计美化利润：Google Cloud 的 2.5 亿美元债务中，Tempus 将债务本金修改产生的 2560 万美元非现金收益计入经营费用抵消项，直接抬升调整后 EBITDA。若剔除该操作，LTM EBITDA 应为-1.026 亿美元（实际报告-7700 万美元）13。

– 客户协议水分：披露的 9 亿美元客户合同总价值（TCV）包含 300 万美元非绑定选择权及 2240 万美元「几乎不可能实现」的里程碑付款 13。

4. 究竟为什么大家对于 AI 带来生物科技方面的提升，有这么大憧憬，木头姊团队Despot 之前有说：像 Twist Bioscience CORP.（纳斯达克：TWST）、Tempus AI Inc.（纳斯达克：TEM）、10x Genomics（纳斯达克：TXG）和 Illumina Inc.（纳斯达克：ILMN）这样的公司正在开发越来越强大的工具，以更快、更具成本效益地对 DNA 进行测序和分析。

Despot 表示，人工智能驱动的分子诊断正在改变疾病早期检测的方式，并允许对个体患者的生物特征进行精确分类。（这个有点像是中医的望闻问切了的望了，看面相娃哈哈）

他说：「人工智能利用来自多组学工具和诊断的数据来设计更有效的药物，以更快、更低成本地交付更高成功率的结果。」（确实也没毛病）

– 所以接下来，就是要能 spot 到真的在受惠以及积极使用 AI 的药企以及数据公司了，去到能够赚钱，可能也跟大家看很多 AI 公司一样，都需要时间。