为什么尽量持仓保留两层现金？

在格雷厄姆的《聪明的投资者》一书中，提到建议投资者将其资金投资于股票的比例限制在 25%～75% 之间，并根据股市的动向进行反向操作。

前几个月不以为然，既然入股市，当然是投资赚钱啊，钱留着不就等于不能增值，既然作者认为股市长期上涨，为啥不全仓干感觉收益更大？作者不会是糊涂了吧。

纸上得来终觉浅，经过这段时间尤其是谷歌老师的教导，有点懂了，格雷厄姆大佬毕竟是大佬，他当然明白钱放股市是增值的，但他留现金，其实是考虑了市场因素和投资者心理的多个层面，实践中感觉现金至少有三层作用：

一、下跌补仓应急

股票设计机制就在于，下跌后，有效的补仓能有效的降低持股成本价，从而更快的反弹，在某些区间表现为补仓开始盈利，不补仓还是亏损截然不同的效果。

二、做正 T 扩大安全边际

接着第一点，上涨后补仓的股卖出，就是常见的做正 T ，其意义在于不断降低持仓股的每股成本，从而提高安全边际，也能降低投资者面对股价下跌的持仓心理压力。

三、参与新机会

无论是已有标的的突发利空，还是局势，或者新产业，市场不断有新机会，参与的前提是有资金能参与建仓或者波段。

比如谷歌和苹果的建仓，完全也是看有机会有资金就能参与，如今虽然盈利不多，但持仓成本较低，也能和其他仓位有一定的风险分散效果。

所以哪怕是为了恢复现金比例，上涨卖出的看上去卖飞的 T，都不用心疼，因为这笔钱本来就不是用来赚的，不是一个 T 少了多少钱，不是玩这个游戏的。而是主动放弃这个游戏，用来应对危机和参与机会的。

医院和消防局平时不在意，关键时刻才知道有用。一次有效的补 T，有效的机会参与，对利润，对投资的助力，对投资者的心理和视野也是有帮助的。曲则全，引而不发才能跃如也，应该这样综合看待。

为啥是两层现金？

因为多了影响利润，少了效果不足。

一般来讲，投资派，也就是买股票长持获利稳一些，大部分资金投资股票，只持有少量现金有利于增加股票持有获利；现金不多，在面临补仓和机会时候更慎重评估操作有效性，学会等待好时机，约束过于频繁和过大的投机动作。