$QuantumScape(QS.US) 

收入情况及变化

QuantumScape 目前尚未从主营业务产生任何收入。2023 年第三季度至 2025 年第一季度的财报显示，公司营业收入持续为零，毛利润亦不存在。这符合公司仍处于研发和试产阶段的情况，尚未进行商业化销售。值得注意的是，QuantumScape 与大众集团旗下电池公司 PowerCo 签署了合作协议，计划在达到特定技术里程碑后签订知识产权许可协议。一旦生效，PowerCo 将向 QuantumScape 预付 1.3 亿美元的初始许可费（可抵扣未来版税）。然而截至 2025 年第二季度，该许可协议尚未生效，公司财报中尚无任何与产品销售或技术授权相关的收入确认。换言之，财务数据证实 QuantumScape 在过去 8 个季度内未有营业收入入账，符合其尚未商业量产的现状。

研发费用（R&D）

过去八个季度中，QuantumScape 的研发投入保持高位并呈小幅上升趋势。单季度研发费用从 2023 年 Q3 的约 8,8 亿美元（按千计数约$88,154 千）增长到 2024 年 Q3 的约 9.7 亿美元（$96,994 千），同比增幅约 10%。2024 年全年研发总支出达$382.97 百万，相比 2023 年的$347.95 百万增长约 10%。2025 年 Q1研发费用约$95.59 百万，比 2024 年 Q1 增长 14%。

研发费用的增长主要源于以下因素：首先，公司持续扩充技术团队并扩大试生产线带来人员成本上升。例如 2024 年 Q2 研发费用同比增加中有$5.1 百万归因于研发人员增加；2024 年 Q3 同比增加则有$4.7 百万来自人员成本增长。其次，随着设备投入和试产活动增加，折旧摊销费用明显攀升。2024 年 Q3 研发费用同比增加中约$3.4 百万来自设备折旧；2025 年 Q1 同比增加的$11.7 百万研发开支中，有$6.3 百万是更高的折旧和摊销。这反映出用于 QS-0 试产线的固定资产投入在逐步发挥作用。再次，材料和耗材费用增加，表明试制电池的规模提升。2024 年 Q2 研发支出同比多出$2.2 百万用于材料与耗材；2024 年 Q3 同比多出$2.9 百万的材料和设备用品费用。这些材料成本的上升意味着更多试验电芯的制造和测试正在进行，支持了制造活动加强的判断。最后，基于业绩的股权激励也对研发费用产生波动。比如 2025 年 Q1 研发费同比增加中，有$5.1 百万源于股份补偿费用的阶段性确认（如 2025 年 2 月取消的特别绩效奖励 EPA 需一次性确认未摊销费用）。

值得一提的是，QuantumScape 在财报中明确表示其研发费用主要包括科研人员薪酬，以及在圣何塞建设扩张 QS-0 研发/试产设施的成本（包括材料耗材）。公司预计未来研发投入仍将显著增加，以继续投资多层电池堆叠、封装工程、样品制造和测试等，支撑固态电池技术的产品化开发。综上，财务数据中的研发支出增长与 QuantumScape 宣称的试产线扩建和电芯开发进展基本相符：人员、设备和材料方面的持续投入，为 B 样电芯的试制和后续技术迭代提供了资金保障。

销售、一般及行政费用（SG&A）

QuantumScape 的销售与管理费用总体保持稳定，并无持续上涨趋势，除了一次性法律费用的影响。2023 年 Q3 公司的一般和行政（G&A）费用约$32.72 百万，与上年同期基本持平。2024 年各季度除特殊项目外 G&A 费用也较稳定：例如 2024 年 Q2 为$36.71 百万，与 2023 年 Q2 的$37.09 百万几乎相当；2024 年 Q3 为$33.16 百万，亦与 2023 年 Q3 的$32.72 百万接近。

异常波动出现在 2024 年 Q1：该季度 G&A 费用高达$48.05 百万，同比大增 45%。公司解释主要原因是计提了$24.5 百万的诉讼和解准备金，用于一宗证券集体诉讼的预计和解。此外，当季法律、专业服务等也增加约$10.6 百万。扣除上述一次性和非常规法律费用，QuantumScape 的常规管理开支并未大幅增长。到了 2025 年 Q1，随着诉讼准备金在上一年度已计提且其他法律事项支出减少，G&A 费用降至$27.99 百万，比上年同期减少 42%。降幅几乎完全对应 2024 年 Q1 所计提的诉讼和法律费用的消失。公司管理费用中占比较大的股权激励费用在不同季度有所波动（如前 CEO Jagdeep Singh 离职导致 2024 年 Q1 冲回先前计提的$16.0 百万费用；而 2025 年 Q1 因取消 EPA 奖励需一次性确认$16.3 百万费用），但这些属会计处理影响，并不反映日常经营现金支出。

总体而言，剔除一次性法律事项，QuantumScape 的 SG&A 费用在观察期内保持平稳，占总运营支出的比重不高。管理费用的走势并未显示由于制造扩张而显著上升的迹象。这也符合公司尚处于研发导向阶段、市场销售和规模化运营活动有限的实际。需要强调的是，2024 年发生的大额法律和解计提属于偶发事项，与制造产线扩建无关，财务分析时应予剔除。

资本性支出与固定资产（CapEx 和 PPE）

资本支出方面，QuantumScape 近八个季度用于设备和厂房的投资相对温和，并未出现大规模激增。根据现金流量表披露：2023 年前三季度公司用于购置各类物业和设备的现金约为$70.7 百万；相比之下，2022 年前三季度这一支出达$121.0 百万。2024 年资本开支反而有所放缓：截至 2024 年 9 月末的 9 个月里，仅支出了$51.0 百万用于购置设备，低于上年同期水平。即使考虑 2024 年第四季度，全年 CapEx 预计也在$70~80 百万左右，仍低于前几年高点。进入 2025 年，CapEx 继续保持低位——2025 年 Q1 仅投入$5.8 百万购置固定资产。这一季度公司投资活动产生的净现金还为正值，因有大额短期证券到期回笼资金抵消了少量设备采购支出。可见，QuantumScape 在 2023-2025 初并未进行超大规模的资本性投入，资本开支略有减少趋势。管理层在 2023 年末曾表示预计近期资本投资将 “大幅增加”，以建设和完善其位于圣何塞的 QS-0 联合试产线；然而从实际数据看，这种大幅增加尚未体现在财报中，暗示公司在产线扩建上采取了循序渐进或策略调整的态度。

固定资产净值同样反映出这一特点。2022 年底公司物业及设备净值为$295.93 百万，2023 年底增至$313.16 百万。但到 2024 年底，固定资产净值反而回落至约$299.99 百万。净值下降的原因在于当年新增设备投资少于计提折旧和资产减值注销。尤其是2023 年 Q3 公司对一项固定资产计提了$7.8 百万减值损失（可能为淘汰过时的生产设备）。2024 年报亦提到研发费用中因为停止使用某些资产而减少了$4.8 百万的报废损失支出。这些迹象表明，QuantumScape 在 2023-24 年间对试产线的设备进行了更新换代（如用更先进工艺设备替换旧设备），而非单纯扩张数量。值得关注的是，QuantumScape 通过融资租赁方式获取了部分产线设备。财报显示截至 2023 年 Q3，QS-0 试产线相关融资租赁承诺未来一年付款$5.1 百万、此后付款$45.6 百万；到 2024 年 Q1，未来长期租赁付款余额约$43.0 百万。由此推测，公司采购关键生产设备时采用了租赁融资，使得部分产线投资未完全反映在当期资本开支中，而以租赁负债形式体现在资产负债表中（2024 年底财报中的长期融资租赁负债约$31.87 百万）。

总体来看，财务数据表明 QuantumScape 近两个年度在资本性支出上相对克制。虽然管理层数次提及将加大产线投资，但实际投入节奏可能由于技术路线调整或合作战略改变而放缓。尤其在 2024 年中，与大众 PowerCo 调整为授权合作模式后，公司预计未来产能扩张所需资本开销将明显降低。这从资产负债表上已有所体现：2024 年底固定资产规模未进一步攀升，现金储备依然充足。可以认为，QuantumScape 选择了一条 “轻资产” 路径，通过与伙伴合作分担量产投资，使自身无需承担过重的资本开支负担。

运营与投资现金流

在研发导向、尚无营收的阶段，QuantumScape 的经营活动现金流持续为负。2023 年 Q3 到 2025 年 Q1 各季度经营性现金流出大致在每季度五六千万美元量级。例如，2024 年 Q1 经营活动净现金流为-$57.9 百万，相比 2023 年 Q1 的-$62.3 百万略有收窄。研发和日常运营支出构成主要现金流出项，每季度烧现金以支持技术开发和试产。随着 2024 年末一次性法律和解金支付完成，经营现金流出在 2025 年初有所减少：2025 年 Q1 经营现金流净流出约$50 百万（推算自净亏损$114 百万减去折旧、股补等非现金费用和营运资本变动）。总体而言，公司仍处于 **“以融资现金支撑研发支出”** 的典型状态。管理层亦坦言，在启动正式量产前，公司预计每季度都会持续产生运营亏损和负的经营现金流。

投资活动现金流则主要反映公司理财和适度投资生产能力的动态。QuantumScape 将大量募资资金配置于安全性高的流动资产，因此投资现金流经常受买卖证券影响而波动。例如，2024 年 Q1 公司通过出售和到期收回有价证券获得$385.8 百万现金流入，同时再投资购买证券支出$265.3 百万，以及用于购置设备$14.1 百万。净计后该季度投资活动产生现金净流入$106.5 百万。类似地，2023 年和 2024 年前三季度公司均有数亿美元的证券投资进出，远大于同期数千万美元级别的资本开支。因此投资现金流多数季度表现为净流入或小幅净流出，显示公司在烧钱同时通过有序出售持有的短期投资来提供所需营运资金。值得一提的是，2023 年 8 月 QuantumScape 通过公开增发募得净资$288.2 百万；2023-2024 年未使用完的募资款部分以短期国债等形式持有，必要时变现以支持运营。这也是为何投资现金流常为正值——公司在逐步动用前期融资储备来填补经营现金缺口。

总体而言，QuantumScape 的现金流数据支持其谨慎投入、保障研发的策略：经营现金流出稳定反映研发/试产投入强度，投资现金流的管理确保公司在无营收情况下依然维持较高现金储备，以支撑未来几个季度的研发和产线爬坡。

资产负债表关键科目

QuantumScape 的资产负债表状况体现出其高研发、低负债、充裕现金的特点，以及随着合作模式变化而发生的结构调整：

现金及短期投资：公司一直持有大量现金和等价物。2023 年底现金及等价物和有价证券合计约$1.1 亿美元（注：应为十亿美元量级，此处千位省略应为$1.1 billion，下同），2024 年中减少到$937.9 百万。截至 2025 年 3 月 31 日，公司账上现金及市值证券仍有约$860.3 百万。现金下降的主要原因是持续的运营亏损，但公司现金足以支持短期扩张需要。管理层多次强调现有资金可支撑至少 12 个月运营，并预计在与 PowerCo 转向授权合作后现金需求降低，现金 ** runway** 可延伸至 2028 年。这预期建立在成功签署许可、共享投入的基础上。当然若技术进展或合作不及预期，公司可能需要进一步融资。

应收账款：鉴于公司尚无产品销售，应收账款科目几乎为空。财报未单列应收账款，其他流动资产仅约一千万美元量级，用于预付款项等。这符合公司当前没有营收客户的状况。

存货：财报中未出现 “存货” 科目，表明 QuantumScape 尚未进入批量生产阶段，没有将试制电池作为库存资产列示。一切试生产耗用的材料基本直接计入研发费用。管理层曾提到未来随着业务扩展需要 “建立电池组件的库存”，但截至 2025 年 Q2 这一步尚未到来，财报看不出任何库存积累迹象。

应付账款：应付账款水平不高且有所下降，暗示公司采购活动规模有限、供应链压力不大。2022 年底应付账款$21.42 百万，到了 2023 年底降至$12.96 百万；2024 年底进一步降至仅$6.47 百万。这可能部分由于与大众合资公司的调整（合资业务资金往来终止）以及公司对供应商货款的及时支付。低额的应付账款与公司试产阶段的小批量采购规模一致，并未显示为大规模产能建设囤积原料。

应付职工薪酬：随着员工人数增加和业务发展，相关负债上涨较明显。2022 年底应付薪酬$13.06 百万，2023 年底增至$26.04 百万；2024 年底达$32.21 百万。这反映了研发团队扩张和薪酬增长，也对应研发费用中人力成本的提高。

固定资产：前文已述，公司固定资产（物业及设备净值）在 2023 年增加后于 2024 年略有回落，2024 年底净值约$300 百万，略低于上年的$313 百万。固定资产总额的变化与公司产线建设策略密切相关。值得注意的是，大众与 QuantumScape 原先的合资企业 QSV 在 2024 年终止，QuantumScape 不再合并合资资产。2023 年底资产负债表中还有$1.77 百万的 “可赎回非控股权益” 代表大众在合资公司权益，但 2024 年底该科目归零。这表明合资架构解散，公司可能返还大众出资或转入授权模式，使相关资产/负债出表。这一变动降低了资产总额和股东权益（2024 年底资产总额$1.322 亿美元，低于 2023 年的$1.502 亿美元）。合资转授权的调整使 QuantumScape 资产结构更加轻量化，固定资产和长期负债均有所减少。

融资结构：QuantumScape 基本无有息债务，资产负债率极低。2024 年底总负债$164.55 百万，仅占资产的 12.4%。其中大部分是租赁负债和日常应付款项，公司没有传统银行借款。在 2025 年 Q1，公司启动了一些小规模的 ATM 股票发售（当季发行约 20 万股，融资净得$1.0 百万）。整体来看，公司以股权融资为主、债务负担很轻，财务风险较低，这为持续投入研发提供了保障。

生产制造进展与财务数据的关联分析

结合上述财务指标，我们将 QuantumScape 过去 8 个季度的财务状况与公司公开披露的产线建设和电池开发里程碑进行对比分析：

QS-0 试产线建设与扩张：QS-0 是 QuantumScape 在圣何塞的固态电池试生产线，被用于 A 样、B 样电芯的试制。财报中的研发费用描述明确提到支持圣何塞 QS-0 工程设施扩张和爬坡的开支计入研发。2021-2022 年间公司斥资上亿美元购置设备，搭建了 QS-0 的基础。2023 年起，资本开支放缓但仍有持续投入（2023 年前 9 月$70.7M，2024 年前 9 月$51.0M），表明QS-0 产线在 2023-2024 年完成建设并进入优化阶段。财报未显示固定资产的大幅增加，说明该试产线的扩产是渐进式的。管理层在 2023 年 Q3 曾预计很快将显著提高资本支出以完善 QS-0 产线，然而到了 2024 年中，因与大众改为授权合作，原计划中的产能扩建投资需求降低。这从财务上表现为 2024 年固定资产无显著攀升，现金支出减少。结论：财务数据部分支持了 QS-0 产线的建立（前期投入已完成），但在扩张规模上没有出现预期中的巨大投入，吻合公司调整策略、避免自行大规模建厂的选择。

A 样/B 样电芯制造与交付：QuantumScape 按照汽车业惯例，分阶段向车企送样测试。**A 样（Alpha 样）** 电芯已于 2022 年实现初步交付——公司披露 2022 年已向多家 OEM 送出了首批 A0 样品。此举标志着固态电池开发进入客户验证阶段。财务上，A 样的生产投入反映在 2022 年的高额研发支出（全年 R&D 约$297.4M）和固定资产激增中。B 样电芯方面，公司在 2024 年取得重大进展：2024 年开始小批量生产首代 B 样电芯（B0），并已开始向汽车客户交付测试。这些 B0 样品对应 QuantumScape 的第一代商业电芯 “QSE-5”，容量约 5Ah，能量密度>800 Wh/L，可在 10% 至 80% 电量范围实现<15 分钟快充。财报中的研发费用明细可以印证 B 样开发的资源投入：2024 年相比 2023 年，材料消耗和设备折旧费用明显上升（如 2024 年前 9 月折旧$39.3M 较上年同期$30.0M 增加，材料费用增长等），反映 B 样试制活动的扩张。此外，公司报告称 B0 样品已通过内部的汽车安全测试（EUCAR/SAE 标准下危险等级≤3），表明技术成熟度提升。值得注意的是，虽然 B 样产出增加，但由于仍处于测试试产阶段，这些样品并未创造收入，也未形成库存——生产成本直接计入研发开支（从材料费用上升可见一斑）。结论：财务数据（研发投入上升、材料耗用增加）支持了 QuantumScape 在 2023-2024 年成功完成 A 样向 B 样的过渡。制造活动加速体现在更多试验电芯被制造和交付，尽管暂未带来收入。

“Raptor”/“Cobra” 工艺升级与设备采购：Raptor 和 Cobra 是 QuantumScape 用于陶瓷隔膜烧结的连续生产工艺代号。Raptor 工艺用于早期 B0 电芯的隔膜生产，在相较更早流程已取得显著进步。公司于 2025 年 6 月宣布成功引入新一代 “Cobra” 隔膜工艺并集成到基线生产。Cobra 相较 Raptor 在关键指标上有飞跃：热处理速度提高约 25 倍，单位膜片设备占地大幅缩小。这意味着在相同厂房内产线产能可显著提升，对于将来千兆瓦时级量产至关重要。Cobra 平台上线取代 Raptor 后，QuantumScape 开始为更高产量的 B1 样品生产奠定基础。财务影响方面，Cobra 设备的开发和部署属于资本性投入。虽然 2025 年 Q1 财报 CapEx 尚不大（$5.8M），但 Cobra 相关主要设备可能在 Q2 采购并安装（新闻稿称已交付安装）。由于 QuantumScape 习惯通过融资租赁获取设备，Cobra 的投入可能部分以租赁负债形式反映，而非一次性巨额 CapEx。事实上，公司长期融资租赁负债在 2023 年末达到$35.1M，2024 年末仍有$31.9M 未偿付。可以推测 Cobra 生产线的引入并未给财报带来资本开支陡增，契合公司精打细算推进产线升级的风格。但 Cobra 投产将提高生产效率，未来或能以相对较小追加投资实现更高样品产量。结论：财报数据未直接体现 Cobra 设备成本（可能被租赁方式平滑），但研发资产减值和折旧记录暗示旧设备淘汰、新设备投用的过程。Cobra 的上线标志制造能力爬坡的重要里程碑，从运营角度看，公司制造效率大幅提升，其效果预计在后续季度的样品输出和成本结构中体现。

与大众 PowerCo 的合作及产能规划支出：QuantumScape 与大众集团的合作关系几经演变，对财务战略影响深远。最初双方成立合资公司（JVA）共同推进固态电池产业化，公司合并报表中也体现了大众的非控股权益。然而 2024 年 7 月，QuantumScape 与大众的电池子公司 PowerCo 签署合作协议（PowerCo Collaboration Agreement），取代了原合资模式。根据协议，双方目标是将 QuantumScape 的 QSE-5 电池技术产业化，并计划在完成特定技术里程碑后签订IP 许可协议。许可协议将授权 PowerCo 使用 QSE-5 技术在其一家或多家工厂生产电池，并要求 PowerCo 预付$130 百万初始许可费给 QuantumScape。这种模式转变对财务有两大影响：(1) QuantumScape 未来可能获得可观的许可收入（首笔$130M），改善零收入状况；(2) 更重要的是，公司不再需要直接投入巨资建设大规模量产工厂，所需产能投资主要由 PowerCo 承担。QuantumScape 在 2024 年 Q3 财报中明确指出：与合资建厂相比，授权模式将使公司收入减少但成本和资本开支需求也大幅降低。财务数据已经验证了这一点——2024 年公司固定资产和 CapEx 未出现原先预期的巨额增长，现金消耗也有所下降。与此同时，公司通过合作共建团队向 PowerCo 转移技术，支持其按大众需求定制量产电芯。QuantumScape 的职责更多聚焦于技术开发和试产验证，因此研发费用继续保持高位，而没有出现产能扩张期常见的库存囤积或在建工程暴增。需要提醒的是，授权模式并非没有风险：若 QuantumScape 未能如期实现里程碑（例如B 样电芯得到汽车厂商验证），PowerCo 则无义务签署最终许可，公司亦拿不到这笔预付款。但就目前进展看，QuantumScape 已顺利交付 B0 样品并开始后续测试，有望满足合作要求。结论：财务数据和披露充分体现了授权合作策略——公司大幅节约了资本性支出（产线投资放缓），负债率降低，同时保有足够现金等待许可收入的潜在入账。制造产线的扩建更多地在合作伙伴账上进行，QuantumScape 自身财报不反映大规模产能建设支出，这与其宣称的 “轻资产 + 技术授权” 商业模式高度吻合。

样品量产准备（工厂投入与原材料采购变化）：展望样品的小批量试产和未来扩大生产，需要考虑制造设施和供应链的准备。QuantumScape 截至 2025 年 Q2 仍处于 B 样试产阶段，因此尚未出现大规模原材料采购和库存堆积。财报印证这一点：应付账款及预付款项等科目均无显著增长，表明公司并未大举采购原材料设备储备库。相反，材料费用通过研发科目缓慢增加，说明采购主要用于当期试制消耗。公司在风险因素中提到，未来随着商业化推进，将需要与供应商签订采购协议、管理材料交期和价格波动等。但这些尚属未来挑战，当前财务数据尚未反映大规模供应链活动。制造活动的加速更多体现在试产效率上：随着 Cobra 工艺投用和多层电池封装技术进步，公司能够在既有设施基础上提升产出率，而不需马上新建厂房。因此，在建工程科目未见突出增长（或被包含在固定资产净值的小幅变动中）。结论：QuantumScape 已完成小规模样品生产线的建设调试，并通过工艺创新提速，在没有大幅增加资产投入的情况下提高了样品交付能力。财务数据并未显示出与大批量生产相关的库存和采购激增，表明公司量产准备工作更多停留在工程技术磨合阶段，真正的生产扩张支出或将在取得客户订单、进入 C 样阶段后才逐步体现。

财务指标与制造扩张的匹配结论

综合以上分析，QuantumScape 过去 8 个季度的财务数据总体支持了其所宣称的技术推进和试产线爬坡，但也反映出公司策略调整带来的投入节奏变化：

制造活动的加速：体现在研发费用内部结构上——折旧和材料成本增加，意味着更多设备上线和更多电池样品产出。B 样电芯成功送测证明研发投入确有所产出支撑。运营现金流的持续投入和人员扩张也说明公司一直在加紧研发和试制。这些都印证了制造能力在逐步爬坡。

产线扩建的财务支撑：虽然没有出现资本开支飙升，但 QuantumScape 通过融资租赁等方式引进了先进产线设备（如 Cobra），并利用授权合作模式减少自建厂压力。因此财报未显示传统意义上 “大建厂房” 的支出，但从研发开支和固定资产构成变化中可以看出产线升级的资金投入（旧设备报废、新设备投入的迹象明显）。可以说，财务数据所揭示的是一种 “有效投入”：在有限追加资本下，通过技术升级实现产能提升。这与公司对股东的承诺一致，即稳健管理资金，“烧钱” 节奏可控。

收入与库存匹配：截至 2025 年 Q2，QuantumScape 尚处于商业化前夜，没有产品销售收入，这是预期之中。相应地，也没有库存积压——一切产出都是为了测试和改进。这符合固态电池商业化漫长周期的特征。在取得 PowerCo 许可费或其他客户定单之前，无收入不代表没有进展，而是技术验证必须的过程。财务数据如高额累计亏损（截至 2025 年 Q1 累计亏损$3.5 亿）也强调了这一点：公司一直在投入，未来收入要待产品成熟后才能显现。

战略调整影响：授权而非合资建厂的策略，令 QuantumScape 避免了巨额资本开销，其财务健康状况因此保持稳健（现金仍有 8 亿多美元，债务极低）。这虽然使得财务报表中看不到传统制造企业那样的产能扩张支出，但恰恰说明 QuantumScape 以资本效率更高的方式推进了制造能力。资金充足且支出趋缓意味着公司有余力按照计划继续爬坡产能，而无需担忧短期现金断流。

总的来说，QuantumScape 过去 8 个季度的财务报告与其产线及技术进展基本吻合：大量资金花在研发和试产上，支持了从 A 样到 B 样的技术跨越；同时公司审慎管理资本开支，通过创新工艺和合作模式实现产能提升而没有盲目扩张资产负债表。尽管尚未产生营收，但这种 “先投入后产出” 的模式在财务上是可以持续的，现金储备足以支撑未来几个季度的制造加速。未来若 B 样验证成功并签订许可协议，我们可望在财报中看到首笔技术授权收入和可能的小规模试生产销售收入，那将标志着 QuantumScape 正式由研发迈向商业化阶段。当前的数据则表明，公司已打下坚实的财务与产能基础，静待技术成熟转化为商业成果。

** 资料来源：**QuantumScape 各期 10-Q 及 10-K 财务报告等；分析师电话会纪要及公司新闻稿。上述资料共同佐证了 QuantumScape 财务数据与其制造计划的关联情况和演进轨迹。