Firefly Aerospace 美股上市！25 年美股最火航空 IPO？下一个 Rocket Lab？

获NASA、美国军方订单的民营航空航天公司Firefly Aerospace计划于 8 月 7 日登陆纳斯达克，美股代号 FLY，是 2025 年美股市场最受关注的航天科技 IPO 之一。

摘要：

定位中小型火箭发射，业务覆盖发射、深空运载、月球登录全链。

IPO 价格区间上调至每股 41~43 美元，估值超过 60 亿美元。

25 年 3 月 Firefly 的 Blue Ghost 着陆器成功着陆月球，成为阿波罗 17 号之后首个登陆月球的美国民营公司。

25 年营收同比增长超 600%，积压订单达 11 亿美元，亏损仍然超收入，现金流拮据。

收入来源主靠 NASA 与美国军方，认可度高。

对标公司 Rocket Lab 近期走势非常强劲，情绪面好。

以下为详细分析：

公司介绍

Firefly Aerospace（萤火虫公司）是一家提供发射、月球及在轨服务的端到端太空运输公司，AEI 基金持股（占公司股权 47%），专注于为政府和商业客户提供响应迅速、可靠且经济实惠的太空接入服务。

Firefly 的中小型运载火箭、月球着陆器和轨道飞行器为太空行业提供了从低地球轨道到月球表面及更远地方的一站式任务解决方案，全链覆盖。

定位

中小型发射、深空货运、月球着陆，目标市场包括 1-10 吨有效荷载发射、NASA 的 CLPS 月球任务。

主要承销商

高盛集团、摩根大通、杰富瑞以及富国银行。

对比

以下 Grok3 跑的三家火箭对比。可以看到Rocket Lab 和 Firefly 的定位比较相似，都是错开与马斯克的 SpaceX 这种重型火箭（22.8-150 吨）的竞争，打中小型商业火箭（16 吨以下）的市场。

产品

布局从火箭发射、轨道飞行、到月球着陆太空全链路服务。

【火箭系统】

Alpha（小型）

有效荷载：1.03 吨

特点：24 小时快速响应

Alpha 只需提前 24 小时通知即可发射，还可以与 Elytra 轨道飞行器配对，以支持响应迅速的太空任务，例如跨顺月空间的机动性、交付和空间域感知。

Eclipse（中型）

有效荷载：16.3 吨

特点：可重复使用性

Firefly 和诺斯罗普·格鲁曼公司（NOC.US）正在共同开发的新型中型运载火箭 Eclipse，将从弗吉尼亚州的大西洋中部区域太空港发射升空，运力是 Alpha 的 16 倍，Eclipse 专为可重复使用性而设计，针对返回发射场（RTLS）和第一级的推进着陆进行了优化。

【月球着陆器】

Blue Ghost

Blue Ghost 于 2025 年登月成功，是阿波罗 17 号之后第一个成功着陆月球的商业月球着陆器。Blue Ghost 提供拼车机会和专门任务，可以在月球表面的任何地方运送和托管有效载荷。当与 Firefly 的发射和轨道飞行器配对时，Blue Ghost 支持从地球到月球及更远的地方的端到端顺月服务。

【多任务轨道飞行器】

Elytra

Firefly 的多任务轨道飞行器 Elytra 可在客户需要的时间和地点提供太空机动性和服务。Elytra 的高度移动和可扩展的航天器系列提供跨顺月空间的按需有效载荷传输、成像、长途通信和域感知。不同配置 Elytra Dawn、Elytra Dusk 和 Elytra Dark 为政府和商业客户支持更大的有效载荷和更先进的服务。

【月球成像服务】

Ocula

Ocula 服务将成为市场上第一个商业月球成像服务，从 2026 年开始通过 Firefly 的 Elytra 轨道飞行器提供。由高分辨率望远镜启用，在月球轨道上的鞘翅上运行，并提供紫外线和可见光谱成像，是识别月球表面矿藏、以更高保真度绘制未来着陆点地图以及实现顺月态势感知的关键能力。

事件

2021 年，Firefly 获得 NASA 的重要 CLPS 登月合同。

2023 年 9 月，美国太空军火箭系统发射计划的 VICTUS NOX 任务中，Firefly 的 Alpha 火箭从接令到发射只用了 27 小时，完成了美国太空军有史以来首次 “快速战备发射” 测试

2024 年 7 月，Firefly 的Alpha FLTA005 火箭成功为 NASA 发射了 8 颗立方体卫星。

2024 年 9，Firefly 获得了 NASA 的 “风险级收购专用和拼车（VADR）“的任务，代表 NOAA 发射 QuickSounder 环境卫星，定于 2026 年发射，是首个支持 NOAA 新的近地轨道网络（NEON）计划的首个项目。

2025 年 1 月，Firefly 的 Blue Ghost 着陆器从佛罗里达搭乘 SpaceX 火箭发射前往月球。

2025 年 3 月，Firefly 的Blue Ghost 着陆器成功着陆月球，成为史上第二个完成此壮举的大型商业着陆器。Firefly 成为阿波罗 17 号之后首个登陆月球的美国民营公司。

财务

2025Q1 的堆积订单已经达 11 亿美元，基本来自于 NASA 与美国军方。

订单明显增长，特别是 25Q1 营收 0.56 亿同比增长 672%，显示出订单开始兑现，不过同期亏损达 0.6 亿，24 年亏损达 2.3 亿（Rocket Lab 的 25Q1 亿亏 0.6 亿，24 年亏损 1.9 亿，但其营收较为稳健，24 年营收 4.36 亿），现金流拮据，仍主靠融资维持运营。

估值

2024 年 11 月，Firefly 完成由 RPM Ventures 领投的 1.75 亿美元融资，整体估值超过 20 亿美元。

2025 年 7 月，Firefly 公司 IPO 价格区间预期为每股 35 至 39 美元，上限时市值达到55.8 亿美元。

2025 年 8 月，Firefly 公司 IPO 价格区间预期上调至每股 41 至 43 美元，估值超过 60 亿美元。

总结

作为已经活得 NASA、太空军、军方认可的火箭公司，Firefly 未来或许是另一家 Rocket Lab，业务走太空全链路服务（火箭发射 - 轨道飞行 - 月球着陆），目前其订单开始陆续兑现，25Q1 积压订单达 11 亿美元，但火箭项目兑现周期长，业务上 Firefly 也缺乏其他常驻收入，全靠 NASA 与军方（SpaceX 有星链服务体系、Rocket Lab 有很多商业/科研订单），仍需要靠融资维持运营，因此 IPO 上市势在必行。

可不可以玩？

当然可以，市场情绪估计很热。同为中小型火箭股的 Rocket Lab 近期走势就非常的强劲，25 年 3 月至今涨超 140%，市值 214 亿，回撤还不算大，Rocket Lab 是 Firefly 的主要对标对象，而 Firefly 的 60 亿估值，上市后若凭借热情挑战上 100 亿也有可能。

详细合作内容见下：

Firefly 为NASA 的 VADR 发射服务合同指定的 12 家公司之一。

Venture-class Acquisition of Dedicated and Rideshare（VADR）即风险级专用及搭车发射服务采购，为可承受较高风险的有效载荷提供发射服务，是 NASA 为促进美国商业航天发射市场发展而推出的一项重要计划。（降低任务保障等级来实现更低的发射成本）。

Firefly 的 Blue Ghost 已经获得来自NASA 的多个 CLPS 订单，单次合同价值可达数亿美元。

Commercial Lunar Payload Services（CLPS）即商业月球有效载荷服务，是美国国家航空航天局（NASA）发起的一项计划，旨在通过与美国商业公司合作，将科学、探索和技术有效载荷送往月球表面和月球轨道，以支持 NASA 的阿尔忒弥斯（Artemis）计划，为未来的月球探索和基地建设等任务做准备。

（NASA 官网 CLPS 交付日历）

可以看见 Firefly 已经拿下了多个 CLPS 订单，而该日历还可以看见另一个熟悉的美股公司Intuitive Machines, Inc.（LUNR.US）。

公司合作汇总

包括洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼、NASA、太空军、太空发展局、国家侦察办公室、国防创新部门、蓝色起源、LLNL、L3 Harris和SpaceX等。

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