【港股打新】天岳先进，破发概率不大但估计肉也不多

公司深耕宽禁带半导体材料行业，专业技术实力雄厚，自成立以来即专注于碳化硅衬底的研发与产业化。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年碳化硅衬底的销售收入计，我们是全球排名前三的碳化硅衬底制造商，市场份额为 16.7%。

    公司 8 月 11 日开始招股，招股价≤42.8 港元，每手股数 100 股，最低认购 4323.17 港元，市值≤204.35 亿港元，发行数量 4774.57 万股，属于半导体设备与材料行业，有绿鞋。

    保荐人是中信证券和中金公司，中信证券近 2 年保荐的项目首日上涨率是 84.61%，招银国际近 2 年保荐的项目首日上涨率是 55.31%，保荐人整体业绩挺不错。

    共有 5 名基石，分别是国能环保、未来资产证券、山金资产、和而泰和兰坤先生，基石共认购 7.402 亿港元，占发行总数的 36.22%，基石占比还行。

    按 2024 年碳化硅衬底销售收入计，本公司是全球排名第二的碳化硅衬底制造商，市场份额为 16.7%。

   公司从 2022~2024 年营收分别是 4.17 亿、12.51 亿、17.68 亿，2024 年营收同比增长 41.37%；2022~2024 年的净利润分别是-1.76 亿、-4572 万、1.79 亿，2024 年的净利润同比增长 491.57%，业绩增速非常快。

  按发行价上限计算，204.35 亿港元市值发行 20.44 亿，发行比例是 10%，基石锁定 36.22%，那么流通盘是 13.04 亿，流通盘较大。

   本次发行采用港股 ipo 新规的机制 A，公开发售初始份额是 5%，申购倍数超过 15 倍就回拨 15%，申购倍数 50 倍就回拨 25%，申购倍数 100 倍就回拨 35%，最多就是回拨 35%。

    在同行业中已有几家 A+H 公司上市，对比了几家公司港股较 A 股的平均折价是 43.97%，而天岳先进折价率只有 36.35%，这样看上去好像折价的并不多。

    目前申购倍数是 67.84倍，招股期还有 2 天，估计最终会超购 100 倍

申购策略：

公司深耕宽禁带半导体材料行业，是全球排名前三的碳化硅衬底制造商。保荐人是中信证券和中金公司，保荐人整体业绩挺不错。5 名基石共认购 7.402 亿港元，占发行总数的 36.22%，基石占比还行。公司业绩不错增速很快，只是 2025 年 1 季度业绩有所下滑。本次发行采用港股 ipo 新规的机制 A，最多就是回拨 35%。204.35 亿港元市值发行 20.44 亿，基石锁定 36.22%，那么流通盘是 13.04 亿，流通盘较大。在同行业可比公司中港股较 A 股平均折价是 43.97%，而天岳先进折价率只有 36.35%，这样看上去好像折价的并不多。不过还是要看最终定价和后面几天 A 股的走势，整体来看近期港股打新行情不错，破发概率不大，但是可能肉也不多，本人计划小打几手参与一下吧！

本人的言论仅代表个人观点，不构成任何投资依据，股市有风险，入市需谨慎！

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