高端 PCB 龙头胜宏科技冲刺港股 蓄势 AI 时代新机遇

近年来，人工智能与高性能计算的快速发展，以及新能源汽车和智能驾驶产业加速渗透，推动着 PCB（印制电路板）行业进入新一轮高景气周期。作为承载核心计算组件的关键载体，高端 PCB 正成为科技企业抢占未来制高点的战略支撑。

在这一领域，胜宏科技（惠州）股份有限公司（「胜宏科技」）凭借领先技术、高质量产品和行业领先产能优势，已成长为全球高端 PCB 的领军者。根据弗若斯沙利文的资料，以 2025 年第一季度人工智能算力 PCB 收入规模计，胜宏科技市场份额位居全球第一。8 月 20 日，胜宏科技向港交所递交上市申请，拟通过「A+H」两地资本市场布局，为下一阶段的跨越式发展蓄力。

核心技术壁垒 铸就全球高端 PCB 领导者

胜宏科技的核心竞争力，来自其在高端 PCB 领域构筑的深厚技术壁垒。公司以全链条创新体系为支撑，覆盖技术研发、工艺优化到量产应用的全流程环节，并围绕支撑 AI 算力的关键 PCB 技术路线，在工艺技术、制造技术和材料创新等方面提前进行技术储备和攻关，持续夯实竞争壁垒。

胜宏科技作为 PCB 行业技术引领者，经过前瞻性技术布局，公司具备生产 100 层以上高多层 PCB 制造能力，70 层以上高多层 PCB 量产能力，是全球首批实现 6 阶 24 层 HDI 产品大规模生产，以及 8 阶 28 层 HDI 与 16 层任意互联（Any-layer）HDI 技术能力的企业，并能够支持 PCIe6.0、1.6T 光模块等新一代前沿通信技术。公司应用于 Eagle/Birch Stream/Turin 平台服务器领域的产品均已实现批量化生产，下一代 Oak Stream/Venice 平台服务器也已进入测试阶段。

在算力和 AI 服务器领域，胜宏科技是全球首批实现 6 阶 24 层 HDI 大规模量产的企业，并已启动 10 阶 30 层 HDI 研发认证，线宽/线距已突破至 40/40μm；其 100 层以上产品技术研发储备亦远超行业平均水平。在材料创新方面，胜宏科技已完成 M7 及 M8 级材料在产品中的电性能和热性能验证，并推进 M9 级材料认证，支持 224Gbps 高速传输，为 AI 服务器及交换机的升级做好了充分准备。

凭借领先的研发成果、规模化产能与国际化交付体系，胜宏科技成为众多全球顶尖科技企业的重要合作伙伴。在 AI 算力卡、AI Data Center UBB &交换机领域，胜宏科技市场份额全球领先，成为行业不可替代的供应商。

卡位 AI 与智能驾驶黄金赛道 打开成长天花板

凭借研发技术优势、制造技术优势和质量技术优势，胜宏科技实现大规模量产，推动业绩高速增长。2022 年至 2024 年，公司收入从人民币 78.85 亿元增至 107.31 亿元，利润从 7.91 亿元增至 11.54 亿元，复合年增长率分别为 16.7% 及 20.8%，进入 2025 年，胜宏科技延续强劲增长，一季度收入同比大增 80.3%，利润同比飙升 339.2%，盈利能力进一步跃升。

从行业维度来看，人工智能与高性能计算、智能终端、汽车电子、网络通信等行业的不断升级，正驱动 PCB 市场正迎来结构性增长机遇，高端 PCB 需求快速攀升。在 AI 领域，技术迭代和应用落地引爆算力需求。根据弗若斯特沙利文的资料，预计到 2029 年全球人工智能及高性能计算 PCB 市场规模将增至 150 亿美元，2024-2029 年复合年增长率达到 20.1%。在汽车电子领域，新能源汽车与智能驾驶加速渗透，同样推升高性能 PCB 需求。预计到 2029 年，全球汽车电子 PCB 市场规模将增至 111 亿美元，其中，14 层及以上高多层 PCB 市场规模预计达 12.0 亿美元，2024-2029 年复合增长率达 8.1%； 高阶 HDI 市场规模预计达 9.0 亿美元，2024-2029 年年复合增长率达 8.6%。

作为深耕高端 PCB 的全球领导者，胜宏科技凭借技术领先 2-3 年的量产实力、全球第一的市场份额以及在 AI 算力与新能源汽车赛道的前瞻布局，已成为产业升级的核心受益者。随着行业规模的持续扩容，公司领先的市场份额有望进一步放大。此外，公司还在智慧终端机、5G 通信及高端医疗等领域积极布局，拓展新的成长空间。伴随着多元应用场景进入升级周期，胜宏科技的成长动能与业绩释放潜力将持续增强。

此次递表港交所，借助香港这一国际金融中心的资本与流动性优势，胜宏科技有望进一步拓宽融资管道，提升全球资本市场的认可度和透明度；另一方面，H 股平台将帮助公司加快海外产能布局，提升与国际客户的战略协同，进一步夯实其全球化竞争优势。随着 AI 与新能源产业的持续爆发，胜宏科技有望在「技术创新 + 资本赋能」的双轮驱动下，进一步夯实全球领导地位，并持续释放长期成长价值。