BMNR/ SBET 极值推演 0826

8.22 鲍威尔放鸽后，ETH 突破 4.8k 的 ATH，峰值接近 5k，本周一随着 Crypto 大盘回落至 4.4k，我们继续对通过对 mNAV 的跟踪来做极值推演

核心假设：本周一 BMNR 更新囤币进度，BMNR 持币 171 万（周增 19 万），增速相比之前 30 万有所放缓，猜测是上周末 ETH 价格冲高，Tom Lee 放缓了周末两天的囤币进度，目前 mNAV 为 1.45，BMNR 目前在 Crypto Treasury 的净资产仅次于 MSTR，是 ETH Treasury 的第一，～1.5 的溢价较为公允；

SBET 目前持币 72 万，mNAV 为 1.07，溢价已跌至低位。其将于周二开盘前公布囤币数量，参考历史数据周增约为 9 万，按 81 万预估。
 

在目前 Crypto 大盘较为波动的情况下，ETH 的涨跌成为主导因素，所以会主要参考 ETH 的涨跌支撑位，对下周一 9.1 更新囤币进度之前的走势，做极值推演，推演不考虑突发的 ATM 稀释

结论：
BMNR，若 ETH 止跌回升至 4.9k，mNAV 会升值 1.6，对应股价 62，若 ETH 继续下探至 4.3k，mNAV 保持 1.5，对应股价 50，结论是极值区间为 50～62 之间；再重复下我的观点，我认为目前的 50 就是半个月前的 30，分别对应了不同阶段的 mNAV～1.5，这是 BMNR 作为领头羊的公允溢价，低于这个价格是被低估
 

SBET，mNAV 保持 1.06 不变，若 ETH 止跌回升至 4.9k，对应股价 23.5，若 ETH 继续下探至 4.3k，对应股价 20，结论是极值区间为 20～23.5 之间
 

最后关于 ETH Treasury 的分析，多说两句：
- 分析 Treasury 公司切忌刻舟求剑，比如 ETH 都 4800，怎么股价还这么低。因为 Treasurty 公司股价大趋势跟随 ETH，但决定股价涨跌幅的是 mNAV，而 mNAV 是变动的，其变化率相当于股价的二阶导数，跟踪这个核心指标就好
- 突破阻力后的回调不是下行趋势，我依然看好 ETH 未来的走势

风险提示：个人观点，不作为投资建议

$BitMine Immersion Tech(BMNR.US) 

$SharpLink Gaming(SBET.US) 

$IShares Ethereum Trust ETF(ETHA.US)