$露露乐蒙(LULU.US)

昨晚 lululemon 的股价大跌，大多心态都蹦了。看网上评论说的最多的无非是 lululemon 产品过时了，年轻人都穿 Alo 了。和国内说现在年轻人不喝茅台了有相似之处。

一家公司的股价如果上涨，那么你能看到的全是利好的消息，比如现在的 AI 公司。而如果一家公司的股价下跌，那么你基本能看到的都是利空的消息，比如现在的消费公司。

关于 lululemon 我想说几点看法。

1、公司公布的业绩并没有那么的差，再没有过多增加营销费用的情况下，营收依然保持了正增长。这一点很难得，也是品牌力依旧强悍的证明。反过来说，如果 lulu 加大营销投入，想要获得营收的高速增长并不难。可为什么没那么做？我猜测与当前的宏观环境有关，在如此高息环境下，激进扩张可能不是一个好的策略。

2、当前全球的消费公司普遍业绩不佳，不是 lulu 一家有问题。如果别的同行如耐克，阿迪达斯，安踏等都欣欣向荣，只有 lulu 一家不行，那才说明这家公司的基本面出了问题。在宏观环境不好的情况下，选择优秀的公司低价买入，才有赚到大钱的机会。

3、Alo 对 lulu 的影响肯定是有的，但是所有的行业都能容的下两个甚至多个玩家，这只是一种正常的市场竞争现象。就如同百事和可口可乐，麦当劳和肯德基，耐克和阿迪达斯。老二的出现并不会妨碍老大继续成长。而且在消费品领域，老大一旦占领了用户第一位的心智，只要老大不犯严重的错位，老二是很难超越的。

目前大家对于 lulu 的差评和对 Alo 的推崇无非是因为 lulu 的股价跌跌不休，等到未来 lulu 的股价出现一根大阳线，大家的风评就会改变了，正如前不久的联合健康一样。

我认为目前 lululemon 的价格足够便宜，品牌力也还在，公司每季度真金白银的回购估计在 15 亿美金左右，对比当前的股价股东回报率 7.5%。未来能不能再回到顶峰不好说，但这个价位如果已经持有，没有卖出的道理。