如果现在在英特尔和 AMD 中选择一家投资，你会怎么选？

英特尔希望给 AMD 做代工这个话题挺有意思的。简单说一下我的看法：

背景：

• 英特尔本身有自己的代工事业（Intel Foundry Services, IFS），目标是把晶圆厂从单纯给自家 CPU 用，扩展到像台积电一样，给外部客户代工。
• AMD 目前的 CPU/GPU 芯片基本都是由台积电代工，尤其是先进制程（7nm、5nm、4nm）。

英特尔的动机：

• 产能利用率：自家 CPU 市场份额在下滑，代工业务想找客户。
• 战略意义：如果能拿下 AMD 订单，证明自己 IFS 真能与台积电竞争。
• 美国本土制造优势：尤其在地缘政治和美国政府的补贴（CHIPS 法案）背景下，AMD 有可能部分转单给英特尔，增加供应链安全。

AMD 的考量：

• 优点：
  • 降低对台积电的依赖，供应链更稳健。
  • 可能拿到更好的本土补贴和政府支持。
• 顾虑：
  • 英特尔既是代工厂又是最大竞争对手，存在 “利益冲突” 与知识产权风险。
  • 台积电在先进制程的良率和稳定性上仍领先英特尔，AMD 不会轻易把王牌产品放手。

现实可能性：

• 短期内 AMD 不太可能把核心 CPU/GPU 交给英特尔做，风险太大。
• 但可以想象，AMD 可能会把一些非核心芯片（比如芯片组、IO die，或者旧制程的辅助芯片）交给英特尔代工，试水合作。
• 这样既能给美国政府一个交代（分散供应链），又能逼台积电在谈判中给出更好条件。

我的结论：
       如果真能成局，这会是个 “政治大于商业” 的合作。AMD 不会把核心 CPU 放英特尔代工，但可能会把部分边缘芯片交过去，帮助英特尔代工业务站稳脚跟。长远看，英特尔要靠 IFS 变成 “美国的台积电”，拉上 AMD 当客户，是一个象征意义大于实际订单量的动作。

       如果现在在 Intel 和 AMD 中二选一，我的看法是：短期我更倾向 Intel，估值便宜、政策补贴加持，若代工业务拿下 AMD 试点订单，股价有修复行情。大家可以讨论下。

$英特尔(INTC.US)