【QE VS YCC 的区别和相互关系】

可能有些人听过，但会混淆两者分别，我以我的认知浅白点说下两者的区别和相互影响关系。量化宽松或简称 QE，是央行印制 "固定数量 "的货币来购买自己国债的货币政策，美联储多年来每月印刷和购买 1200 亿美元。QE 可以说成是制造虚拟需求，虚拟收益率，和虚拟估值，这一切最终都会走向泡沫化，然后清算和买单。

收益率曲线控制或简称 YCC，是央行印制 "任何需要的钞票 "以维持长天期收益率在一个特定的目标，防止泡沫内爆。比如日本央行就是用著 YCC 来达到日本国债 0.25% 收益率。防止泡沫内爆的意思就是国家内部可能有大到不能爆的资产价格，一旦泡沫破裂将会影响深远，后果不堪设想。

所以这两种政策分别就是 QE 创造了泡沫，然后又需要 YCC 来防止这些泡沫内爆，问题来了，当 YCC 启动时，它可以防止收益率和泡沫内爆，但同时却造成了本国货币贬值和通货膨胀的螺旋性上升。

由此可见，央行最终会被困在通货膨胀 VS 泡沫之间的两难，这两个系统性的问题也是他们自己创造出来的，当日本央行启动 YCC 来控制日本国债收益率，但却造成了日元贬值和通货膨胀的进一步加剧。我认为欧洲央行、英国央行、中国人民银行，接下来可能在无奈之下被迫跟随日本央行走这条路。除此之外，在政策一环扣一环之下，依赖出口的经济体之间的货币战似乎也无可避免。然后最终，强势美元就变相把通胀转嫁出去，将其他国家推入他们自己创造的通胀和货币贬值的深渊。