港股四季度迎三大边际利好 机构称布局消费 “困境反转” 招商证券国际在四季度策略报告中就旗帜鲜明地指出，四中全会有望释放诸多增量政策，并对港股市场形成边际利好，是支持市场由震荡转向上行的重要驱动力之一。上周四，中共第二十届四中全会圆满闭幕，“十五五” 规划纲要建议远超市场预期。

他们认为，本次会议主要有 5 大方面超预期的利好：主基调更加务实，更加严肃地明确了发展中面临的问题，经济建设重回中心。市场基于 “反腐” 运动和 “共同富裕” 的表述，以及国际地缘政治环境，担心” 政治＞经济、国家安全>经济发展”；但会议明确增加” 坚持以经济建设为中心” 之表述，回归实用主义，并明确了发展中面临的挑战和风险。产业升级更为紧迫，经济转型目标明确具体，核心指向科技自立自强。市场预期产业政策可能宽泛空洞；但实际上产业升级紧迫性显著提升，经济转型目标更加明确具体，强调科技自立自强。

需求侧政策重要性显著提升，并更加注重民生保障体系的配套建设。市场此前担心政策局限于供给侧，对需求支持不足；但规划中” 大力提升消费” 被突出强调，在扩大内需的同时更加注重民生保障配套。