$2 倍做多恐慌指数期货 ETF(UVIX.US)写一点真实感受：我做 uvix 已经接近一年了，经历过 4 月关税风波的暴涨，也经历过一次合股，最后结果是从哪里来又回哪里去了，还亏了一点本金。中间的思路经过了几个阶段：

第一阶段，去年纯粹当赌博抄底，做日内波段，涨 10% 出，跌 10% 补，因为当时市场波动大，也有不少的盈利。

第二阶段，因为有了第一阶段的 “经验”，还是继续做短波段，但是 5 月关税风波解除后，市场基本没有太大的恐慌，所以就从高点当时接近 50 一股，一路补到现在的价格，中间也做过 svix 对冲，sell call 对冲，但其实是杯水车薪，把第一阶段的盈利都搭进去了。

第三阶段，把 uvix 当做对冲市场整体风险的工具，同时持有 uvix 和大量正股和远 call，在 10 月中旬以前，效果还不错，市场下跌时，uvix 确实弥补了一部分亏损，整体收益率还能保持稳定，甚至极端恐慌的日子，整体还是红的。

但是从 10 月下旬以来，市场出现了较大回撤，个股和远 call 因为仓位过重损失惨重，尤其是 call，基本都是腰斩起步，但是 uvix 并没有太大涨幅，对冲结果又显得杯水车薪。

上周完全想通了：什么对冲，什么备兑策略，其实都是在预测市场短期走势，但现实是没人能一直预测准确市场，任何策略都是有缺陷的，没有只赚不亏的策略。

所以上周我清掉了 uvix 和所有远 call 杠杆头寸，YTD 又回到了跑输标普的状态。内心真实体会到了价值投资说的：不要上杠杆，不要做空，不懂的东西不做。这句话的意思！

今年以来，虽然读了很多关于价值投资的书，但其实真的没有懂，今天貌似都明白了，以后只做正股，选好公司，长期持有。不买期权，不买 2 倍 3 倍 etf，不做短期趋势！$标普 500 ETF - SPDR(SPY.US)$纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)