BOSS 直聘 3Q25 火线速读：招聘小巨头 BOSS 直聘三季度业绩，整体看符合预期，可能与往期比惊喜不足。当下外部环境压力不小，但公司的企业客户数继续增长、用户心智保持领先，并同时靠内部提效，仍然使得最终盈利能力处于持续改善趋势。

1、流水预期中回暖：三季度 Billings 同比增速 14%，相比上季度有明显回暖。虽然这个在预期之内，去年基数也低下来了。但从相对高压的大环境下，能抗住已属不易。

2、收入指引一般：公司对四季度的收入指引隐含增速在 12.4~13.5% 区间，环比略有提升，这里面同样有基数下降的拉动，基本吻合市场预期。

3、B 端客户数保持净增：流水增长主要源于客户数稳定净增。三季度付费企业客户环比净增了 30 万，比上季度还要高。但倒算出来的客单价同比下滑，同时结合 Sensor Tower 跟踪的 iOS 端数据（同比增长 19%），我们猜测这其中主要是中小企业的增量。

4、C 端月活继续增长：整体月活 6380 万，环比净增 320 万，小幅不及预期。不过放到行业里面，BOSS 直聘的用户规模占比仍然在提升。

5、保持控费提效：最终核心经营利润 6.9 亿，超出市场预期的 6.1 亿，利润率 32%，环比提高 1pct，和前两个季度一样，主要源于销售费用、研发费用的大幅下滑。这种严格控费趋势，是 BOSS 直聘今年在内部经营上的主基调。$BOSS 直聘(BZ.US) $BOSS直聘-W(02076.HK)