李慧芬：将中国游戏带向世界舞台 GCL Global 业绩高增长逻辑浮现

近日，新加坡游戏公司 GCL Global Holdings Ltd $GCL Global(GCL.US) Global(GCL.US) Global(GCL.US) 发布 2026 财年盈喜公告，预计收入将超过 2.4 亿美元，较 2025 财政年度增加约 1 亿美元；毛利润预计超过 3000 万美元，增加约 1000 万美元。

值得注意，GCL 在 2025 财年便已实现收入同比增长 45.7%，净利润成功扭亏为盈，这不禁让人好奇，是什么推动公司有如此强劲的增长 ?

一般投资者可能并不熟悉 GCL，但肯定听过其参与发行的游戏，例如「黑神话：悟空」、「侠盗猎车手 5」「原子之心」以及「潜行者 2」，这些看似风格迥异、地域文化背景不同的游戏，背后都有 GCL 的身影。

从幕后行向台前：GCL 是谁 ?

GCL 是一间总部位于新加坡的游戏发行与分销企业，于 2025 年 2 月登陆纳斯达克，主要通过旗下四家核心子公司，构建覆盖发行、分销、数字零售与整合营销的全链条服务体系：

1. 4Divinity：专注于全球及区域游戏发行，曾参与「黑神话：悟空」在台湾地区 PlayStation 平台数字版的发行，以及全球 (除中国大陆外) PlayStation 实体版的发行与分销。

2. Epicsoft Asia：作为 SEGA、CD Projekt Red、Bandai Namco 等大厂在亚太地区的官方授权分销商，负责实体与数字激活码的分销。

3. 2Game：面向全球的数字激活码平台，目前平台已上线超过 8000 款游戏作品，拥有近 100 万注册用户。

4. Titan Digital Media：专注于为品牌定制战略营销活动，其拥有制作工作室、广告代理机构及多渠道达人网络。

此外，GCL 于今年已完成对新加坡消费电子与游戏硬件公司 Ban Leong 的收购，意味著 GCL 将形成「软件 + 硬件 +IP」一体化生态，显著强化其在全球游戏产业链中的战略地位。

回顾其发展历程，GCL 精准把握了行业趋势，从早期主机游戏实体分销起步，到 2020 年切入数字发行，捕捉了 Steam 在亚洲市场的爆发机遇；再到 2023 年起通过战略投资构建「投资 + 发行」双轮驱动模式，强化对优质内容绑定，并逐步确立其在亚洲游戏出海生态中的关键节点地位。

现在，GCL 进一步明确其未来发展方向 - 致力于将中国游戏带向世界舞台。这一布局正顺应中国游戏产业崛起与文化出海的趋势。以去年备受瞩目的国产 3A 大作《黑神话：悟空》为例，GCL 参与了其 PS5 实体版的发行与分销工作。该游戏深厚的传统文化背景，既契合全球玩家日益增长并对东方文化的探索兴趣，也呼应了我国持续强调的文化自信与输出战略，未来市场空间很大。

轻资产模式 + 双向流通能力，构筑可持续增长壁垒

深入研究 GCL 的业务模式便可以发现，其高增长并非依赖单一爆款，而是源于其可复制、可扩展的轻资产发行策略。相较于游戏开发商较高的研发风险与产品不确定性，GCL 专注于发行与分销环节，具备风险低、周转快、现金流稳定嘅优势。

更重要的是，GCL 目前已建立起独特的「双向流通」全球发行网络：一方面将欧美游戏大作高效引入亚洲市场，另一方面亦都将亚洲原创 IP 推向世界。凭借多年深耕中日韩及东南亚所积累的文化理解力与渠道资源，GCL 在本地化运营与全球发行之间架起桥梁，形成显著竞争壁垒。意味著 GCL 将持续受益于全球游戏市场增长与亚洲内容本地化优势，未来发展空间广阔。

GCL 的发行管线亦令人期待，包括「抵抗者」「猿公剑」「墨境」「昭和米国物语」在内的多款潜力作品。在部分项目中，GCL 更以股东身份深度参与，进一步绑定内容红利。

此外，网传「侠盗猎车手 6」即将发行，鉴于 GCL 长期作为其在亚太的重要分销伙伴，其有望继续承担该作品在亚洲地区的实体发行工作，但具体合作情况仍需以官方信息为准。

与此同时，GCL 正加速在中国的战略布局，目前已与皖新集团签署战略合作备忘录，联合和翎同行设立游戏文化产业基金，并与海南游戏动漫协会达成合作，全面融入中国游戏出海生态，进一步体现其将中国游戏带向全球的战略定位。

随著全球游戏市场持续扩容，亚洲原创内容日益受到全球玩家瞩目。GCL 作为连接东西方的关键枢纽，其轻资产、高周转、强绑定的商业模式，以及充沛的产品管线和双向发行能力，正推动公司进入价值重估通道，未来增长潜力值得关注。

(本人并没持有以上股票)

$GCL Global(GCL.US)