为什么不做 T？—— 深度解析 “零和游戏” 下的利润来源

做 T ，是利用股价的短期波动来摊薄持仓成本。

但如果我们透过现象看本质，会发现这是一场残酷的存量博弈。
因为做 T 不创造新的价值（股数不变），你赚的每一分钱，必然对应着另一个人的亏损。在这个 “赢者通吃，输家买单” 的游戏里，当你做 T 成功时，你的利润究竟来自何方？亏钱的又是谁？

利润来源的本质：残酷的对手盘

做 T 的利润并非凭空产生，它来自于市场中其他参与者的 “割肉”。当你做 T 盈利时，亏钱的通常只有以下几类对象：

“另一个时空的你自己”（最扎心的真相）： 很多时候，做 T 赚的钱是幸存者偏差。我们往往只记得做对的那几次，却忘了做反的时候。如果你今天做 T 赚了 2%，那是因为你没在那个低点割肉，也没在那个高点追涨。而那个在低点割肉、高点追涨的人，如果也是你（或者你的账户），那你就是亏钱的那个。做 T 成功，往往意味着你战胜了那个情绪失控、操作变形的 “另一个自己”。
比你更弱的散户（“韭菜” 互割）： 在震荡市中，大量的散户在进行无序的买卖。当你成功在低位抄底做 T 时，你的筹码往往来自于那些恐慌性抛售的散户；当你成功在高位卖出做 T 时，你的筹码往往被那些贪婪追高的散户接走。你的盈利，直接填补了他们的亏损。
被主力 “反向收割” 的跟风盘： 在单边行情或主力洗盘时，如果你做 T 成功，往往意味着你误打误撞站在了主力资金的对立面。例如，主力在低位吸筹（洗盘）时你低吸了，主力在高位派发（出货）时你高抛了。此时，那些盲目跟随主力节奏、被 “反向收割” 的跟风盘，就成了你的利润来源。

一张表看懂 “做 T 时的对手盘”
为了更直观地理解这种资金转移，我们可以看看下面这张表。当你做 T 盈利时，你的对手盘究竟在做什么：

所以，当你做 T 赚了钱，本质上是你从市场上其他参与者的口袋里掏出了钱。

● 在震荡市中，你赚的是那些看不清方向、情绪化交易的散户的钱。
● 在单边市中，如果你做 T 成功，往往意味着你误打误撞站在了主力资金的对立面。

这就是我决定不做 T 的原因： 因为当你觉得自己很聪明赚了钱时，其实你只是暂时还没成为那个 “被收割的韭菜”。一旦你的技术不如算法、反应不如主力，或者情绪失控，你就会瞬间从 “赚差价的人” 变成 “给别人送钱的接盘侠”。原则是不做主力资金的对手盘，不当 “猪队友” 坑队友。

另外，我要感谢我的券商经理对我这种劣质客户服务⁄(⁄⁄•⁄ω⁄•⁄⁄)⁄。