环球市场利率波动再起

上周我们的产品美元 class 净值上涨 7 个 bps，港元 class 上涨 14 个 bps。收益主要是来自于市场风险偏好逐渐修复，信用利差收窄。将近年底，市场交投较为清淡。
上周五美国公布个人消费者支出物价指数，通胀温和符合预期，市场对 12 月联储降息的预期依然保持在 90% 以上。美国国债收益率上周小幅上涨，主要是受到其他发达国家市场国债收益率上升的溢出效应影响。日本央行行长植田和男周一讲话首次表示要权衡加息利弊，给出明确的鹰派信号，市场预期 12 月 19 日日本央行即将加息 25bps。10 年期 JGB 从上周末约 1.82% 起步，一路上涨到 1.95%。同时加拿大周五披露了强劲的就业数据，增加就业 53K，远超市场预期的就业减少 5K, 同时失业率下降到半年来的低点 6.5%，加元利率债收益率大幅上行 12-20 个 bps。澳大利亚 10 年期国债上周收益率也上行 15 个 bps，主要是澳洲通胀高企，同时 GDP 增速也符合预期，市场预计 2026 年澳洲央行可能加息。总的来说，环球发达国家长债波动依然剧烈，周期切换正在发生。
面对目前的降息环境和充满不确定性的市况，我们将保持灵活的策略，并且参与多币种打新来增厚收益。全年目标依然以相对确定的收益为主，部署精选信用标的，在相对确定的收益中寻求回报。
在这里和大家回顾一下过去一周的宏观数据：

首次申领失业救济 – 191K，前值 216K，预期 220K
个人消费者支出物价指数– 2.8%，前值 2.8%，预期 2.9%
ISM 制造业指数– 48.2，前值 48.7，预期 49
下周关注：新房销售（12 月 8 日），生产者物价指数（12 月 8 日），首次申领失业救济（12 月 11 日）。

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