蓝思科技跻身 NV 供应链 AI 伺服器业务迎来大发展

近日，蓝思科技通过收购裴美高国际（PMG）100% 股权，间接获得元拾科技持有的英伟达 RVL 认证，成功切入全球 AI 算力龙头英伟达的核心供应链，成为国内少数具备 RVL 认证的伺服器硬体供应商。随著全球 AI 算力需求爆发式增长，英伟达供应链红利持续释放，蓝思科技伺服器业务迎来确定性增长机遇。结合行业趋势与企业基本面核算，2026-2030 年公司伺服器业务累计营收有望超千亿元，成为继消费电子、新能源汽车业务后的第三增长曲线。

英伟达 RVL 认证是 AI 伺服器核心硬体领域的 “准入金标准”，聚焦液冷散热、机柜结构件等关键环节，认证门槛高、周期长，直接决定企业能否切入全球顶级 AI 算力供应链。目前，英伟达 RVL 供应商格局呈现 “台美主导、国产稀缺” 的特征，核心玩家按产品维度可分为两大阵营。

在液冷核心组件领域，全球龙头企业占据主导地位。CDU（液冷分配单元）环节，维谛（Vertiv）作为英伟达独家系统级合作伙伴，垄断核心份额，台达、盈凡（Infinite Power）等企业紧随其后；冷板环节，Cooler Master 凭借 65% 的 GB200/300 冷板市占率领跑，中国台湾双鸿科技、北美 Boyd 等企业分食剩余市场。

伺服器代工及配套环节，中国台湾企业优势显著，广达、富士康、光宝科技凭借成熟的代工能力，同步实现 AI 伺服器代工与机柜配套液冷元件出货。蓝思科技作为新晋核心玩家，通过收购元拾科技快速获得 RVL 认证，聚焦机架、滑轨、托盘及液冷元件等上游高毛利环节，目前已实现主机壳结构件批量出货，成为国内少数能为英伟达提供核心配套的精密制造企业。

值得注意的是，结构件及液冷元件占 AI 伺服器硬体成本的 30% 以上，是 AI 伺服器解决高功耗、高发热问题的核心，而 RVL 认证的高壁垒的使得新进入者稀缺，这也为蓝思科技后续抢占市场份额、释放盈利弹性奠定了基础。

中国 AI 伺服器市场 2025-2030 年 CAGR 达 25%，2030 年市场规模突破 4578 亿元；英伟达 AI 伺服器全球市占率从 2025 年的 81% 逐步调整至 2030 年的 63%；蓝思科技聚焦的机架、液冷元件等产品，价值占英伟达伺服器硬体成本的 18%；公司凭借精密制造产能优势，市场份额从 2026 年的 2% 逐步提升至 2030 年的 10%，产品毛利率维持 30% 的中枢水准（高于公司现有消费电子业务）。

此次跻身英伟达 RVL 供应链，是蓝思科技践行 “材料 - 模组 - 整机” 垂直整合战略的重要延伸，更是公司抢占 AI 算力赛道红利的关键布局。蓝思科技深耕精密结构件制造多年，在规模化生产、供应链管理、品质管控等方面具备全球领先优势，其现有精密制造能力可与元拾科技的 RVL 认证产能、液冷技术形成强力协同，快速放大伺服器业务的竞争优势。

尽管本次股权收购仍需完成尽职调查、审计评估及正式协议谈判，存在一定不确定性，但从战略层面来看，蓝思科技通过收购快速切入英伟达供应链、布局 AI 伺服器业务的决策，已迈出了向全球 AI 硬体创新平台转型的关键一步。随著 AI 算力需求的持续释放与公司协同效应的逐步显现，蓝思科技伺服器业务有望实现高速增长，推动企业盈利结构持续优化，长期成长空间值得期待。