还能继续配置么？

1、

今年是贵金属、有色的大年，已经走了一轮超级牛市了。

先是年初黄金发力（贯穿整年），后面白银接力，然后铜、铝也走出周 k 级别的上升趋势。

黄金自 10 月中旬调整后，一直没破前高，整体上还是处于震荡趋势；白银也是 10 月中旬开始调整，但现在已经破了前高，截止发文已经 62 了，走出了上升趋势。

我们 10 月中旬把黄金减仓后，运气比较好，立马开始布局白银，认为接下来白银会比黄金弹性大，恰巧赶上了这波白银的上涨趋势！（这波白银操作重点要感谢萌童鞋，当时我们重点讨论了白银，她给了我更多信心）

我觉得贵金属金和银的趋势长期看仍然还在，逻辑前面提过很多次，这里不再赘述。

下面是圈子里的机构外资买方大佬 lee 分享的外资投行关于白银的报告，公号没法传 pdf，如有需要可后台索取。

今天主要聊下有色金属的铜和铝。

一句话，只要 AI 的资本支出还在，那么铜和铝就不会太差。

铜——供给越来越缺乏，上游矿端增量近乎停滞，今年几家核心铜矿都遭到不同程度的减产或停产，25 年全球铜矿产量仅增长 1.4%。

铜的供给越来越缺，需求端越来越猛。单台英伟达 GB200 服务器用铜 15-20 公斤（传统服务器 3 倍），数据中心每兆瓦电力需 27-33 吨铜；26 年全球数据中心用电量将占全球总用电量的 4%-6%，直接拉动铜需求年增 26%。

铝——铝的生产也需要大量的电，搞 AI 需要大量的电，数据中心也消耗大量的电，电费上涨，电解铝的生产成本也要大涨。所以要不电解铝涨价，要不停产。

电解铝单吨耗电 1.3-1.5 万 kWh，AI 数据中心用电需求爆发，直接挤压工业用电空间，导致欧美电价持续上涨，电力成本已是中国的 1.9 倍，未来只怕会更高。

除了金和银，我们铜和铝也很早布局了，铝我主要做了创新实业的基石。

这些只是我立足当下，对未来的看法。当然，未来是无法预测的，我的看法也不是一成不变的，重要的是顺势而为，观点会随着内外形势的改变而改变。

突然想起了 4，5 月份那时，我写的关于黄金的观点，还有当时的众生百态。

在成长的过程中，包括投资路上，随着认知的不断提升和眼界的不断开拓，愈发觉得过去的自己很多时候像个沙雕，也愈发发现身边好多人也是。。

现在的我和过去的区别就是，以前的我会对这些沙雕人和事做出 “正义审判”，而现在的我却能包容和理解大部分人和事，看破不点破。。

2、

新股京东工业暗盘收跌-2.62%。运气好，正好符合我之前的预期。

它定价 14.1，不多不少正好中游定价，态度也比较明显，安稳上市就行，当时预估中下游定价是-3% 至 8% 涨幅，中游定价的话给个-3% 至 5% 差不多。

首日也不用太悲观，这股绿鞋大概率会有效行使。

再就是正在招股的果下科技和 HASHKEY，这俩私密圈写了，公开途径老规矩，一般是 9 点左右会发。

对我来说，打新相对是最容易的，在我的投资权重里占比很低，而且我们圈子主要操作也不靠打新，但这个号毕竟还是写打新内容为基础的，该写还是会写，为了有所区别，会在时间上滞后些，请理解！

当然，一般是越有重要信息的越晚发。