【真灼财经】联储降息并重启购债计划；高盛看涨人民币

美联储降息 25 基点，宣布将自周五起每月购买 400 亿美元国库券。高盛模型显示人民币被低估 25%。

隔夜要点

美国股市周三收盘走高，美联储如预期降息 25 个基点，投资者押注未来将进一步放宽政策，即使联储暗示目前将暂停进一步降息。美国公债收益率下跌。美元兑欧元、瑞郎和日圆等主要货币下跌。油价收高，此前有官员称美国在委内瑞拉海岸扣押了一艘油轮，加剧了市场对近期供应的担忧。

国际新闻

美联储如预期连续第三次降息 25 基点，两位鹰派和一位鸽派官员投下反对票。点阵图预测中值显示明年料降息一次，交易员仍押注 2026 年将降息两次。

美联储取消常备回购操作的总额度限制，并宣布自 12 月 12 日开始每月购买 400 亿美元国库券，主席鲍威尔称未来几个月购买量将保持高位。

特朗普批评美联储降息幅度太小，并表示将接见央行前理事凯文·沃什，就主席一职对他进行面试。

在业内有 “新债王” 之称的 Gundlach 预测，这可能是鲍威尔任内最后一次降息。

美国第三季度雇佣成本增速创逾四年最低水平，反映就业市场趋缓有助抑制通胀压力。

特朗普表示，他将反对任何不包含 CNN 的华纳兄弟（WBD.US）出售交易，这可能给奈飞（NFLX.US）对华纳的拟议收购带来新变数。

美军在委内瑞拉海岸附近拦截并扣押一艘受制裁油轮，标志着两国紧张局势严重升级。

美国与印尼的贸易谈判据悉陷入僵局，印尼担忧独立性以及与中俄关系受损。

欧洲央行行长拉加德表示，该行下周发布的新预测或上调经济展望。

加拿大央行维持利率在 2.25% 不变，称经济面对关税冲击展现韧性。

巴西央行维持利率在近 20 年高点不变，政策声明称目前形势具有高度不确定性，需要保持谨慎。

Meta（META.US）将业务重心转向能够实现商业化的人工智能模型，据悉明年拟推出的新模型将采取闭源模式，训练工具包括谷歌 Gemma、阿里巴巴的通义千问等。

甲骨文（ORCL.US）大幅上调对人工智能数据中心和其他设备的财年支出展望，公司股价盘后大跌逾 10%。参见：《【市场要评】Oracle（ORCL.US）：没到埋伏困境反转的时候，不必急于重新建仓》

高盛、花旗等华尔街大行认为原油抛售行情远未结束，明年将因供应过剩而继续下跌。

大中华新闻

国际货币基金组织 (IMF) 呼吁中国增强汇率灵活性，警告继续依赖出口恐加剧贸易紧张局势。

高盛模型加权平均值显示，人民币汇率被低估 25%，该行将人民币列为 “最高确信度” 的交易之一。

在中日围绕 “雷达照射” 事件各执一词之际，美国驻日大使称，国务院发言人表示中国的行为不利于地区和平与稳定。

DeepSeek 据报借道境外数据中心获取美国禁止输华的英伟达（NVDA.US）Blackwell 芯片，用于开发新一代 AI 模型。英伟达否认 “幽灵数据中心” 说法。

路透：字节跳动、阿里巴巴（9988.HK /$阿里巴巴(BABA.US)）$阿里巴巴-W(09988.HK) 有意大笔订购英伟达 H200 芯片，正在等待北京首肯。

京东工业（7618.HK）$京东工业(07618.HK) 周四将在香港挂牌交易，IPO 发行价定在 14.1 港元，获近 60 倍超额认购。

中国信通院表示，10 月国内市场智能手机出货量同比增长 12.4%。

通威股份（600438.CN）、协鑫科技（3800.HK）$协鑫科技(03800.HK) 等中国几家多晶硅巨头成立合资企业北京光和谦成科技，联手应对产能过剩。

台积电（2330.TW /$台积电(TSM.US)）11 月营收增长 24.5%，表明市场对人工智能芯片的需求仍具韧性。

商品及外汇市场

彭博美元指数下跌，美联储降息 25 个基点，并维持对明年再降息一次的预测。

原油期货反弹，美国军方在委内瑞拉海岸附近扣押一艘受制裁的油轮。参见：《【市场要评】原油 2026 年展望：下行探底，底部有撑》

联储降息决定以及将开始购买国库券推动黄金现货上涨。

财报和经济数据焦点

美国至 12 月 10 日美联储利率决定 (上限)（前值：4.00%，预测值：3.75%，公布值 3.75%）

美国至 12 月 6 日当周初请失业金人数 (万人)（前值：19.1，预测值：22）

来源：金马资本管理 (香港) 有限公司

作者：Terry Chow

校对：Penny Yang