$甲骨文(ORCL.US)

各位隔夜战士、熬夜冠军、盘前戏弄者与盘后沉思家、坚信” 美股永远涨 “的信徒以及被科技股伤过心的数字游民们：

深夜好，我是一个在纳斯达克灯火里追涨、在标普年线边反复试探、每天在” 定投改变命运 “和” 日内交易毁一生 “之间左右横跳的美股哲学家。

趁着盘中这无聊而失望的行情，我想和大家聊聊我刚刚更新的《美股黑色幽默辞典》，新增词条叫 “甲骨文式盈利”：即每股收益暴增 37% 远超预期，但市场只盯着自由现金流为负 100 亿美元这个数字，并发出哲学拷问——“你的未来很美，但我今晚的账户谁负责？” 原来华尔街要的不仅是增长，还是立刻、马上能塞进口袋的现金增长。

这次暴跌，堪称市场情绪从 “为梦想鼓掌” 切换到 “为账单心慌” 的经典案例。甲骨文呈现了一幅精分画面：右手举着 “未来”：剩余履约义务同比暴增 438% 至 5230 亿美元，故事的画卷铺到了银河系边缘。左手递来 “账单”：季度资本开支 120 亿，全年指引怒增 150 亿至 500 亿，自由现金流骇人地-100 亿美元。市场用脚投票，并发出灵魂呐喊：“我信了你的未来，但你能不能别让我的现在这么难看？”

有没有人跟我一样，感觉自己的投资生涯，总是在 “追逐伟大叙事” 和 “跪求短期盈利” 之间精神分裂？我们学巴菲特看长期，身体却诚实地在每个财报日交易 “预期差”。甲骨文今天的遭遇，像极了我们很多人持仓的 “薛定谔状态”；逻辑宏大自洽，但兑现路径一旦涉及 “烧钱” 和 “债务”，市场先生瞬间就从浪漫主义者变为冷酷的会计。

最后，送上这黑色一夜的注脚：“曾经以为 ‘时间的朋友’ 是价值投资，现在发现，时间也可能是 ‘现金流的敌人’。当账单的到期日，比梦想的兑现日来得更早时，市场总会选择先砸为敬。”