拼多多横盘了两年，现在的现金及其等价物肯定比两年前多，但是价格还是差不多。那原因我觉得是：1 坚持本分导致远离了现在 ai 的恒大叙事，其实我做得很好啦，敢为天下后。其实 PDD 真的要做 ai，你们先跑，把算法和架构都弄完善了，PDD 再开始跑还来得及。2 中概股，全球在脱钩，大部分国家对中国反倾销导致 temu 存在很多不确定性。