印象大红袍，当小票看，福建一家国有文旅服务企业——(02695.HK) 2025 年 12 月新股分析

$印象大红袍(02695.HK)

保荐人：兴证国际融资有限公司铠盛资本有限公司

招股价格：3.47 港元-4.10 港元

集资额：1.25 亿-1.48 亿港元

总市值：5.00 亿-5.91 亿港元

H 股市值 1.25 亿-1.48 亿港元

每手股数 1000 股

入场费 4141.35 港元

招股日期 2025 年 12 月 12 日—2025 年 12 月 17 日

暗盘时间：2025 年 12 月 19 日

上市日期 2025 年 12 月 22 日（星期一）

招股总数 3610.00 万股 H 股

国际配售 3249.00 万股 H 股，约占 90.00%

公开发售 361.00 万股 H 股，约占 10.00%

分配机制机制 B

计息天数：1 天

稳价人兴证国际

发行比例 25.04%

市盈率 11.94

公司简介

印象大红袍是总部位于福建武夷山的国有文旅服务企业，2017 年 1 月 20 日于新三板挂牌（股票代码：870608），2024 年以文旅演出销售收入计位列中国文旅演出市场第八。

公司核心业务涵盖三大板块：以《印象‧大红袍》为核心的演出及表演服务、印象文旅小镇业务、茶汤酒店业务。其中，标志性演出《印象‧大红袍》为福建省首个大型户外山水实景演出，由张艺谋、王潮歌、樊跃 “印象铁三角” 联合打造，自 2010 年首演以来累计演出超 6700 场，吸引观众超 940 万人次，2024 年票房收入位列全国旅游山水实景演出第三、文化旅游演出第十，获评 2023 年全国演出市场 “双效统一” 优秀项目，入选文旅部全国旅游演艺精品名录。

该演出依托武夷山大王峰自然实景，创新采用 360 度旋转观众席（2099 个座位，含 578 个 VIP 座），融合光影、音乐与编舞，深度演绎大红袍茶文化，成为武夷山文旅核心名片，秉持 “错峰了《印象‧大红袍》，就错过了武夷山的精髓” 的品牌理念，以 “演艺 + 旅游” 模式激活传统文化生命力。此外，公司新增演出《月映武夷》（2025 年 5 月推出），并为企业客户提供定制演出服务，构建多元化文旅服务生态。

截至 2024 年 12 月 31 日止 3 个年度、2024 年及 2025 年前 6 个月：

收入分别约为人民币 0.63 亿元、1.44 亿元、1.37 亿元、0.52 亿元、0.56 亿元，2025 年前 6 月同比 +8.48%；

毛利分别约为人民币 0.17 亿元、0.83 亿元、0.75 亿元、0.26 亿元、0.24 亿元，2025 年前 6 月同比-7.00%；

净利分别约为人民币-0.03 亿元、0.48 亿元、0.43 亿元、0.13 亿元、0.07 亿元，2025 年前 6 月同比-46.57%；

毛利率分别约为 27.25%、57.77%、54.59%、49.58%、42.50%；

净利率分别约为-4.12%、33.01%、31.20%、24.61%、12.12%。