甲骨文负债这么大未来会不会爆了？真爆了对英伟达有啥影响？

甲骨文这过去 6 个月（截至 11/30）自由现金流约为 -103.29 亿美元，净债务大约在 880 亿美元量级。负债这么大，未来会不会爆？万一爆了对英伟达有啥影响？
先看现金流：截至 11/30 的过去 6 个月，甲骨文净利润 90.62 亿，经营现金流 102.06 亿，但资本开支 205.35 亿，所以 FCF 约为 -103.29 亿。
说明利润质量还不错（CFO>利润），但建数据中心太费钱：赚的不够花，只能靠融资先顶着。
那现金流能不能抗住负债？至少目前看还行：单季度利息费用大概 10.57 亿/季，对应经营利润大概 47.31 亿/季，还没到那种 “拆东墙补西墙、利息都付不起” 的地步。
过去 6 个月 CFO 102.06 亿、CapEx 205.35 亿，为了填缺口，融资端靠长期债等净融资约 178.80 亿来补血，同时还在分红。
至于 “手握 5233 亿美元大单”，更准确说是 RPO（剩余履约义务）很高，合同可见性强，所以市场目前还愿意给它融资，但这些合同兑现成收入和现金需要时间。
所以投资者担心的点不在 “马上破产”，而在 “回收速度”：如果未来回款/利用率/利润率跟不上 CapEx 扩张，就可能出现 负债继续膨胀 → 融资成本变贵 → 被迫降速扩张 → 估值继续被打折。
对英伟达影响呢？Oracle 是云侧重要客户/合作方之一，真要 “软爆”（刹车）更可能看到：
1）延后/减少新增数据中心与 GPU 采购（影响 NVDA 短期出货节奏）
2）新一轮谈判更强势（压价）
更大的冲击其实在情绪层面：如果市场把它当成 “AI 基建去杠杆” 的信号，整个链条 CapEx 都会更谨慎，NVDA 的估值和短期增长预期就会被一起波动。
目前我觉得离爆还远，但要盯四个东西：FCF 缺口是否收敛、信用评级是否有动作、云业务增速/指引、融资条件。一旦其中一个明显转差，NVDA 可能先跌的是 “预期” 和 “估值”，而不是 AI 逻辑本身。英伟达长期投资者就把它当成波动来源，别被节奏带跑。