这周大概率围绕 3800 震荡！！

$上证指数 sh000001$ 上周的市场，给人的感觉相当熟悉。不管是宏观环境，还是涨跌风格，简直就像完全回到了 10 月中旬那会儿。

一方面，稳增长的力度相对克制，再加上美联储宽松预期，还有海外算力逻辑的刺激，那些被冷落了好久的科技股，又重新获得了资金的青睐。市场再次回到科技板块强势、周期行业疲软的节奏当中。

不过，虽说风格切回了科技，可咱们能不能就认定科技股会全面上涨呢？很遗憾，不能这么想。现在科技板块的回暖，基本面支撑其实并不稳固。或者更确切地说，真正有强力支撑，能实现向上突破的，也就只有谷歌 TPU 用量增加，2026 年满产满销这一个逻辑。其他科技股的上涨，大多是跟着这个硬逻辑混个反弹，并没有真正打开新的上涨空间。

这时候，咱们得留意老美那边明年巨头的 CAPEX 资本开支情况。要是 CAPEX 回落，还是会把 AI 板块的估值拉下来。

至于大家都关心的重要会议，我用一句话就能概括其核心思想：得苦练内功，以此应对外部挑战。

这里面有几个明显的变化，咱们得看明白。首先是刺激内需的思路变了。以前直接就说刺激消费，现在重点提的是 “制定城乡增收计划”。这对消费的理解显然更深入了，毕竟手里有钱才能消费嘛。但提高收入可不是一朝一夕的事儿，需要时间，没办法马上看到成效。

再就是科技创新方面讲究集中力量。以后可不是谁想搞科技就能搞的，资源会往京津冀、长三角、粤港澳这些优势区域集中，同时淘汰落后企业。

还有，防风险和房地产的优先级往后排了，民生、就业、绿色转型被放到了更重要的位置。这就意味着，别再指望来一波大水漫灌式的政策了。或者说，市场本来就不该老是盼着有什么超常规政策，以咱们国家这么大的经济体量，每次都指望来个超级大招，这种想法本身就不太成熟。

把政策基调了解清楚了，A 股交易的情况也就好判断了。眼下可不是指数直接上攻的好时机。想要多赚钱，就得选对方向、选对公司，还得踩对节奏。

虽说上周五涨了，但这周大概率还是难以避免围绕 3800 点震荡。在这样的市场环境里，咱们的交易策略得更侧重于通过结构轮动和阶段性催化来创造收益。在这种高位反复震荡的行情中，关键就是别头脑发热，别傻等着，抓住每一个降低成本、做 T 的机会。

下面再看看板块和个股的情况：

一、科技
周五的时候，国产半导体设备那边资金有一定的异动，后续可以多留意留意。不过就短期来看，节奏还是挺难把握的。

CPO 大票这块，中际感觉有点滞涨。周五外围科技股下跌，大概率会影响明天的竞价，至于之后会怎么走，还不太明朗。所以短期在这一块，还是以观察为主。

二、商业航天 + 福建板块
商业航天周五率先出现修复，该修复的基本都走了一遍。明天大概率会偏向震荡分歧，但从后续来看，资金可能更倾向于抱团在前排一两个标的上。目前比较明显的就是航天动力。

再说说福建这一块，平潭在做下周三出监管的预期，而且这两天的走势已经跟合富海峡有分离的趋势了。其实这也能理解为资金抱团在福建最核心的标的里。周初可以多关注一下有抱团潜力的分歧机会。

总的来说，市场放量修复了，但千万别上头，后续多留意抱团机会。

三、供暖刚需
1. 气温骤降，直接带动了居民采暖和工商业用气需求，北方好多地方都提前启动供暖了。
2. 天然气消费同比提升了 15% - 20%，热力企业产能利用率大幅攀升，部分地区能达到 300%。
3. 煤炭作为供暖的主力能源（占比超过 70%），电厂日耗煤量增加 15% - 20%，煤价也上涨了 15%。

周末全国气温大幅下降，寒冷天气作为催化剂，是个值得关注的短期交易机会。在货币宽松的环境下，资金也乐意挖掘各种有短期催化剂的题材。