港股打新：希迪智驾（03881.HK）打新分析和申购方案！

$智汇矿业(02546.HK)$希迪智驾(03881.HK)

基本情况：

申购时间：12 月 11 日-12 月 16 日，17 号出结果，18 号暗盘，19 号上市；

发行价格：263.00

入场费：2656.52

1 手：10 股

全球发售：540.80 万股

基石：5 家认购 38.41% 份额

绿鞋：有，中金稳价

保荐人：中金、中信、平安

分配机制：机制 18C，最高回拨 20%

希迪智驾成立于 2017 年，专注于采矿及物流等封闭环境的自动驾驶卡车、V2X 车路协同技术及智能感知解决方案的研发。通过提供以专有技术为基础的产品及解决方案，形成了 “自动驾驶 + 车路协同 + 智能感知” 的多元业务格局。

根据灼识咨询数据，按 2024 年产品销售收入计，希迪智驾在中国商用车自动驾驶行业市场份额为 5.2%，排名第六。在中国自动驾驶矿卡解决方案市场，公司以 12.9% 的市场份额位列第三。截至 2025 年 6 月 30 日，公司已累计交付 414 辆（套）自动驾驶矿卡（系统），并已收到 647 辆（套）的指示性订单。

财务表现：

2022-2024 年，公司营收从 3110 万元大幅攀升至 4.1 亿元，复合增长率高达 263.1%。2025 年上半年营收已达 4.08 亿元，同比增长 57.9%，接近 2024 年全年水平。

公司从 2022 年的毛亏损 600 万元改善至 2024 年的毛利 1.014 亿元，毛利率从 19.3% 提升至 24.7%。

2022-2024 年净亏损分别为 2.63 亿元、2.55 亿元和 5.81 亿元，三年累计亏损达 10.99 亿元，仍处于亏损状态，主要原因在于高昂的研发投入和销售成本。

募资用途：约 55% 用于未来五年内研发；约 15% 用于提高国内外商业化能力；约 20% 用于潜在投资及并购；余下 10% 作营运资金及一般公司用途。希迪智驾此次 IPO 引入了 5 名基石投资者，占发售股份约 38.41%。

希迪智驾采用机制 18C，根据招股机制，若公开发售认购倍数在 10 倍至 50 倍之间，公开发售比例将由 5% 回拨至 10%；认购倍数超过 50 倍，则回拨至 20%。全球发售 540.80 万股，按照机制 18C 回拨来算，一手是 10 股，回拨 10%（孖展 10-50 倍内），一共是 54080 手，回拨 20%（孖展超 50 倍），一共是 108160 手，货量是真的多哦！甲尾申购需要 26 万本金，乙头申购需要 53 万本金；截至分析时，希迪智驾已获超额认购 10 倍。市场预测最终孖展倍数可能在 50 倍内。跟智汇矿业冲突，以及跟印象大红袍、南华期货股份、明基医院、华芢生物-B 存在资金冲突，跟轻松健康、翰思艾泰-B、诺比侃不冲突，资金可以链接上，会分散资金安排；由中金、中信、平安联合保荐，有基石，有绿鞋，中金历史保荐项目还可以，中信有点强，平安一般般，不过货有点多。

希迪智驾基本面还可以，亏损收窄，有政策支持，同时处的商用车自动驾驶赛道有技术壁垒，赛道也小，有 “自动驾驶矿卡第一股” 的称号，但公司持续亏损，经营活动现金流持续为负；同时市场竞争激烈和市场的渗透率不足，最重要的是货量有些多，上市是满足入通要求的，我不申购，新股太多了，挑一挑吧。

智汇矿业跟希迪智驾冲突，以及跟印象大红袍、南华期货股份、明基医院、华芢生物-B 存在资金冲突，跟轻松健康、翰思艾泰-B、诺比侃不冲突，资金可以链接上，会分散资金安排；

我资金主打智汇矿业、印象大红袍、瀚思艾泰-B 和诺比侃（等智汇矿业资金释放后再打）