【真灼港股名家】中国平安（02318.HK）整体业务增长强，新业务带来惊喜

香港股票分析师协会副会长潘铁珊先生认为$中国平安(02318.HK) 于 2025 年前三季度，虽然中国经济面对复杂的外部环境，公司仍坚守金融主业，推动高质量发展，实现整体业绩稳健增长。

集团整体经营显著向好。2025 年前三季度，集团实现归属于母公司股东的营运利润 1,162.64 亿元，同比增长 7.2%。归属于母公司股东的净利润 1,328.56 亿元，同比增长 11.5%，第三季度当季同比大幅增长 45.4%；营业收入 (1) 9,016.68 亿元，同比增长 4.6%。截至 2025 年 9 月 30 日，集团归属于母公司股东权益 9,864.06 亿元，较年初增长 6.2%。

寿险及健康险业务经营持续增长，多渠道高质量发展。2025 年前三季度，平安寿险持续深化 “4 渠道 +3 产品” 战略，全面加强渠道建设，提升业务质量；升级 “保险 + 服务” 方案，不断深化健康养老领域布局，为客户提供专业及暖心的服务，赋能公司高质量发展。2025 年前三季度，寿险及健康险业务新业务价值达成 357.24 亿元，同比增长 46.2%；按标准保费计算的新业务价值率 30.6%，同比上升 9.0 个百分点。其中，代理人渠道新业务价值同比增长 23.3%，代理人人均新业务价值同比增长 29.9%，银保渠道新业务价值同比增长 170.9%，产能持续提升。银保渠道、社区金融服务及其他等渠道，贡献了平安寿险新业务价值的 35.1%。

财产保险经营业绩稳定增长，业务品质持续优化。2025 年前三季度，平安产险原保险保费收入 2,562.47 亿元，同比增长 7.1%；整体综合成本率 97.0%，同比优化 0.8 个百分点。

保险资金投资业绩大幅提升。2025 年前三季度，平安保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率 5.4%，同比上升 1.0 个百分点。

银行业务经营保持稳健，资产质量整体平稳，核心一级资本充足率提升。2025 年前三季度，平安银行实现净利润 383.39 亿元。截至 2025 年 9 月末，不良贷款率 1.05%，较年初下降 0.01 个百分点，拨备覆盖率 229.60%；核心一级资本充足率 9.52%，较年初上升 0.40 个百分点。
香港股票分析师协会副主席潘铁珊先生认为公司目前 PE 不足 10 倍、P/BV 仅 0.8 倍，处于较低水平，加以股息稳定，成为进可攻、退可守的优质股份。再者，在目前的经济回暖下，中国平安有望迎来更大的盈利与估值增长。投资者可考虑于 HK$60 买入，上望 HK$72，跌穿 HK$57 止蚀。

潘铁珊
香港股票分析师协会副主席
（本人没有持有相关股份，本人客户持有相关股份）