【真灼港股名家】外围向好及政策蓄力 港股维持区间震荡

港股走势及分析

美股上周五继续向上，科技股表现向好，带动大市高开后持续向上，三大指数均录得升幅收市。美元走势向好，美国十年期债息回升至 4.14 厘水平，金价表现向上，油价亦跟随造好。港股预托证券大致向上，预料大市早段跟随高开。内地股市上周五造好，沪综指反复上升，收市上升 0.4%，沪深两市成交额亦略为增加。港股跟随外围靠稳，指数上周五高开后变动不大，蓝筹股普遍上升，收市录得温和升幅，整体成交保持清淡。外围气氛靠稳，港股有望在假期前维持区间上落、指数在 25,000 至 26,000 点水平徘徊。

行业消息

人民银行早前公布，今年首 11 个月新增贷款 15.36 万亿元人民币。按此计算，11 月新增贷款 3,900 亿元，逊于预期。首 11 个月，分部门看，住户贷款增加 5,333 亿元，其中，短期贷款减少 7,328 亿元，中长期贷款增加 1.27 万亿元；企业单位贷款增加 14.4 万亿元，其中，短期贷款增加 4.44 万亿元，中长期贷款增加 8.49 万亿元，票据融资增加 1.31 万亿元；非银行业金融机构贷款减少 332 亿元。11 月底，人民币贷款余额 271 万亿元，按年增长 6.4%。11 月底，广义货币 (M2) 余额 336.99 万亿元，按年增长 8%。狭义货币 (M1) 余额 112.89 万亿元，按年增长 4.9%。流通中货币 (M0) 余额 13.74 万亿元，按年增长 10.6%。首 11 个月人民币存款增加 24.73 万亿元。11 月底，人民币存款余额 326.96 万亿元，按年增长 7.7%。另外，首 11 个月社会融资规模增量累计 33.39 万亿元，比上年同期多 3.99 万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 14.93 万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少 1,368 亿元。人民银行行长潘功胜表示，做好明年工作，要灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，加强对实体经济的金融支持。动态评估完善货币政策框架，丰富货币政策工具箱，加强货币政策执行和传导。预料人行将有更多宽松政策落地，提振信贷需求，刺激宏观经济表现。

港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA

日期：2025 年 12 月 20 日 星期六

(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)