一、综合判断：股票≥大宗商品=黄金≥BTC（不看空，或存在极大预期差） 二、美股：1，流动性：温和降息（基准 2 次 共 50BP 3.0%-3.25%；乐观 4 次 100BP；悲观 1 次 25BP）；2，产业：AI 产业周期（当狼来了大家一点不怕的时候，才是真的狼来了，现在类似互联网时代的 1996 1997，2028 可能会是变盘点；资本开支到应用验证，商业壁垒和利润决定估值...