港股 IPO | 壁仞科技 “港股 GPU 第一股” 今起招股，一手入场费 3959 港元，拟募资 43.5 亿港元

2025 年 12 月 9 日，$壁仞科技(06082.HK) 正式开启其香港 IPO 认购，“国产 GPU 四小龙” 之一的壁仞科技将于 12 月 22 日 - 12 月 29 日招股，长桥十倍融资认购截止时间 12 月 24 日 16:00。公司拟全球发售约 2.48 亿股股份，并冲击 “2026 港股 IPO 第一股”，预期将于 2026 年 1 月 2 日上市。

一、公司概览：从新兴玩家到行业领军者

壁仞科技是国内通过自主研发 “壁砺™️” 系列 GPU，为各行业提供算力基础设施的通用智能计算解决方案提供商。通过专有的 BIRENSUPA 平台，以及自主研发的基于 GPGPU 的硬件，为客户提供 AI 模型训练、推理的算力支持。

公司提供一系列的从云端到边缘解决方案，客户主要集中在智能计算解决方案领域，涵盖电信、AI 数据中心及互联网行业的头部企业。截至最后实际可行日期，公司拥有 24 份未完成的具有约束力的订单，总价值约为 8.22 亿元人民币。公司已订立 5 份框架销售协议及 24 份销售合同，总价值约为 12.41 亿元人民币。上述两项合计超 20 亿元的潜在收入储备。

二、业务全景：中国的算力基础设施提供商

三、财务透视：收入飞跃式增长，盈利仍需时间

财务状况方面，于 2023 年，公司的智能计算解决方案开始产生收入，并取得倍数级的增长，2024 年度该公司的收入为 2023 年的 5.4 倍。

2025 年度，公司的智能计算集群租赁取得开始为公司取得收入，同时此产品毛利率较高。

四、募资用途与未来展望

根据招股书，本次 IPO 全球募集约 43.51 亿港元（假设超额配售选择权未获行使，以发售价中位数 18.30 港元计算），发售价区间为每股 17 至 19.6 港元，发售机制为 18C。募集资金净额将主要投向以下战略方向：

约 85.0%：用于日后研发费用，迭代与扩展公司的智能计算解决方案。

约 5.0%：将用于公司智能计算解决方案的商业化。

约 10.0%：将用作营运资金及一般公司用途。

壁仞科技自主研发的智能计算整体解决方案有效满足了各行各业日益增长的算力需求，是国内人工智能进步的重要基础设施提供上。作为 “国产 GPU 四小龙” 之一，2023 年壁仞科技就被列入白宫的中国科技实体清单。巴克莱银行亚太区现金股票执行主管 Matt Toms 表示：“中国在芯片领域正迅速追赶。如果到 2026 年或 2027 年，中国能够生产出低成本、具有竞争力的芯片，就像当年的 DeepSeek 那样，我一点也不会感到惊讶。这将对英伟达及其供应链造成颠覆性影响。”

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