个人认为 Q4 和 26 年在数据上重要的 4 件事：（按重要程度排序）

1.汽车毛利率：检验技术降本和管理提效

2.自由现金流和经营现金流为正：现金流是企业的血液，如果亏损是营养不良那资金链断裂是脑梗，能自我造血不用稀释股权讨饭对公司和股价都至关重要

3.销量：前面 2 点做得好的基石

4.盈利：之所以摆在最后，是因为前面 3 个如果做得很好那盈不盈利就不是特别重要了，蔚来想靠财技减亏很容易，把巨额研发费用资本化就行，但蔚来报表很干净，微亏微利都是走向高质量发展的信号