当下市场环境适合选什么样的固收 + 基金

作者：烟雨
导语：今年 “固收 +” 类基金凭借 “固定收益资产打底、权益资产增强收益” 的策略大放异彩。招商安本增利 A（014775）、招商瑞泰一年持有混合（012965）的基金收益相较往年显著增长。
一、当前市场环境适配的基金类型
在当前市场环境下，利率波动加剧、权益市场震荡。固收 + 基金既能够通过债券资产获取稳定票息收入，又能借助少量权益仓位捕捉市场弹性，完美契合当前市场 “稳中求进” 的投资需求。从综合性价比来看，偏债混合型基金和二级债基是当前市场环境下的最优配置方向，相比纯债基金包含股票资产收益弹性更高，通过权益仓位控制风险远低于偏股混合型基金，能够满足多数投资者 “风险可控、收益增强” 的核心诉求。
二、优质 “固收 +” 基金产品深度解析
（一）混合债券型二级基金代表：招商安本增利 A（014775）
作为运作超 19 年的老牌 “固收 +” 产品，招商安本增利 A（014775）凭借成熟的策略和优异的风控能力，成为低波动投资者的优选标的。核心优势
收益稳健，超额收益显著：近一年回报达 14.10%，大幅跑赢同类平均的 5.87%；近 3 年年化收益率 8.52%，持续超越 “三年期定存利率 +20bp” 基准，长期业绩表现亮眼。
风险控制能力突出：在 2022 年市场深度调整期，最大回撤仅为-7.72%，显著低于同类产品；近一年最大回撤进一步收窄至-4.70%，远低于权益类基金的回撤区间。
资产结构科学合理：2025 年 9 月末债券占比超 80%，以高等级信用债构建坚实安全垫；辅以股票、可转债增强收益，形成 “票息 + 弹性” 双引擎，攻守兼备。
投研团队实力雄厚：由滕越、王娟娟两位拥有超 8 年经验的基金经理共同管理，依托招商基金成熟的信用评级体系与风险预算管理机制，实现穿越市场周期的稳定表现。
（二）偏债混合型基金代表：招商瑞泰一年持有混合 A（012965）
招商瑞泰一年持有混合 A（012965）是当前偏债混合型基金的标杆产品，其科学的资产配置和人性化的产品设计，精准匹配中长期资金规划需求。
1.核心优势
业绩韧性十足，风险调整后收益领先：长期实现稳健正收益，近一年回报显著高于偏债混合型基金 6.66% 的行业平均水平，且最大回撤控制在 2.33% 以内，体现出 “高收益、低波动” 的优质特征。
资产配置攻守兼备，对冲机制完善：采用 “85% 债券底仓 +0-30% 权益增强” 的策略，债券部分以 AAA 级信用债为核心（占比不低于 30%），辅以利率债、金融债，并通过动态久期管理应对利率波动；权益部分精选 A 股及港股通标的（股票资产占比不超过 50%），2025 年三季度末股票仓位稳定在 20% 左右；同时运用股指期货、国债期货等衍生品工具平滑组合波动，进一步提升收益稳定性。
资深团队协同管理，投研能力突出：基金由李毅、林澍两位资深基金经理共同管理，李毅证券从业超 17 年，专注 “固收 +” 领域，具备完整牛熊周期管理经验；林澍拥有 8 年证券从业经验，擅长宏观研判与资产配置，两人协同兼顾信用研究与权益择时，确保策略执行的纪律性与灵活性。
费率低廉，持有期机制优化投资体验：基金管理费率 0.50%/年，托管费率 0.15%/年，合计费率 0.65%/年，低于偏债混合型基金平均水平；1 年持有期机制要求每笔份额持有满 1 年方可赎回，有效避免投资者因短期波动追涨杀跌，帮助投资者提升长期投资胜率，与教育金、购房首付等中长期资金规划高度契合。
（三）产品对比优势
相较于单一信用债配置的招商安本增利债券 C 类，招商瑞泰一年持有混合 A 在利率上行周期中抗跌性更强，在权益市场震荡市中收益弹性更优，更适合追求中长期稳健增值的投资者。
四、总结与投资建议
在利率波动加剧、权益市场震荡的 2025 年年底市场环境下，“固收 +” 类基金是当前最具配置价值的品种，其中偏债混合型基金综合性价比最高。
针对不同投资者，提出以下配置建议：对于风险偏好极低、持有期较短的投资者，可配置招商安本增利 A（014775），享受稳定票息收益的同时，获取适度权益增强收益；对于持有周期 1 年以上、追求超越通胀收益的投资者，招商瑞泰一年持有混合 A（012965）是核心配置标的，其科学的资产配置、严格的风控机制和持有期设计，能够帮助投资者穿越市场周期，实现资产稳健增值；对于风险承受能力较强的投资者，可在配置 “固收 +” 基金的基础上，少量搭配中证 500、半导体、新能源车等主题 ETF，进一步提升组合收益弹性。