Robinhood (HOOD) 周报：2025 年 12 月 20 日-12 月 26 日

$Robinhood(HOOD.US)  周报：2025 年 12 月 20 日-12 月 26 日动态复盘

概述

本周（2025 年 12 月 20 日至 12 月 26 日），Robinhood（HOOD）继续受益于全年强劲增长势头，但未出现重大财务或战略公告。重点事件包括 12 月 26 日推出的 “HOOD Holidays” 节日活动，以及由此引发的 App 技术故障。公司全年股价累计上涨 220%，得益于预测市场和加密业务的快速扩张，但本周股价小幅波动，收于约 120-122 美元区间。以下从指定维度复盘本周动态，数据来源于公开财报、新闻报道和社交媒体监测。

核心业务与财务表现

本周无新季度财报发布，但公司于 12 月 10 日公布的 11 月运营数据显示，权益和期权日均收入交易量（DARTs）同比上升，加密 DARTs 也保持强劲。公司全年财务表现突出：前 9 个月收入同比增长 65% 至 31.9 亿美元，调整后 EBITDA 增长 116% 至 17.6 亿美元；全年收入预计达 46-47 亿美元，同比增长 55%，每股收益预计 1.95-2.07 美元，同比增长 79%。资产托管规模（AUC）持续扩张，Q3 退休账户 AUC 同比增长 144% 至 242 亿美元，现金扫荡余额同比增长 44% 至 354 亿美元。

新产品渗透率方面，金卡（Gold Card）和退休账户等功能在本周未有具体更新，但全年金卡订阅用户增长 77% 至 388 万，预测市场已成为公司史上增长最快的产品，年化收入达 3 亿美元。本周 “HOOD Holidays” 活动旨在提升用户参与度，可能推动节日期间 DARTs 和 AUC 短期增长，但 App 故障或影响实际渗透。

总体而言，本周业务稳定，无负面财务冲击。

公司内部与战略

本周无高管变动或内部调整公告。公司战略重点仍聚焦于产品创新和技术路径：12 月 16 日 “YES/NO” 活动公布的 AI 创新和预测市场功能在本周延续影响，12 月 26 日 “HOOD Holidays” 作为首个节日营销举措，旨在增强用户粘性，并可能整合金卡和退休账户等产品。公司长期技术路径强调平台生态化，包括代币化资产、全球扩张（如亚洲）和加密集成，但本周未见新进展。

早前（11 月 6 日）CFO Jason Warnick 离职过渡的消息在本周无后续，整体内部稳定。公司运营效率高，全年保持精简模式，支持经营杠杆。

行业格局与竞争

金融科技行业本周趋势稳定，零售投资者影响力增强，预计 2025 年美股零售资金流入创纪录。Robinhood 在经纪业务中领先，全年股价上涨 228%，远超嘉信理财（Schwab，SCHW）57% 和 Interactive Brokers（IBKR）等对手。

竞争动态：12 月 12 日，Interactive Brokers 宣布接受稳定币存入，以提升竞争力，针对 Robinhood 和 Schwab 的加密优势。该举措可能加剧加密交易领域的竞争，但 Robinhood 的免费加密交易和预测市场（年化收入 3 亿美元）仍具差异化。Schwab CEO 在 7 月财报中表示，客户希望一站式管理加密和传统资产，这与 Robinhood 的生态战略一致，但 Robinhood 的用户群更年轻化（平均年龄较低）。

整体行业格局有利于 Robinhood，本周无直接竞争事件冲击。

市场舆论与客户原声

本周社交媒体（X 平台）情绪偏负面，主要源于 12 月 26 日 “HOOD Holidays” 活动期间 App 崩溃。用户反馈包括黑屏、无法领取赠品和交易延迟，如 “ROBINHOOD IS DOWNNNNN I CANT GET MY FREEBIE” 和 “$莱德物流 (R.US) obinhood(HOOD.US) is bugging”。这些帖子多为即时投诉，点赞和转发有限（最高数百），反映技术故障影响用户体验。

App Store 和 Google Play 近期评价（4.3/5 和 4.2/5）整体正面，但负面反馈聚焦支持响应慢和转账延迟，如 “Very slow to transfer money into account” 和 “can’t even take any money out”。用户对新功能（如金卡和退休账户）反馈积极，称 “review before trade is one of the best features”，但强调需改善止损/止盈设置和客户服务。

总体舆论显示，本周 App 故障放大短期不满，但全年正面情绪主导，预测市场和加密功能获赞。

资本市场与监管

资本市场方面，本周股价小幅下跌 1.9% 至约 118-122 美元区间，但全年上涨 220%。顶级投行更新：12 月 Barclays 目标价上调至 171 美元，中位数分析师目标 152 美元，共识评级 “中度买入”，目标均价 124.58 美元（最高 180 美元，Citizens 11 月 7 日）。机构持仓强劲，1145 家对冲基金持有，较上季度增 86 家，总持仓价值上升；12 月 24 日数据显示，机构拥有率达高位。

监管动态：本周无新政策公告。早前（6 月）SEC 撤回多项威胁 PFOF（订单流付款）的拟议规则，对 Robinhood 友好；12 月 11 日，公司宣布到 2026 年逐步停止加密活动（可能因监管压力），但本周未见跟进。加密调查已于 2 月关闭，无执法行动。整体监管环境稳定，支持预测市场和加密业务。

评估与展望

本周动态对 Robinhood 长期护城河的影响中性偏正面：App 故障虽暴露技术稳定性问题，可能短期削弱用户信任，但 “HOOD Holidays” 等创新强化平台生态，助力金卡和预测市场渗透，有助于构建更强的网络效应护城河。增长曲线方面，全年财务强劲（收入/利润双增）和机构支持预示 2026 年持续扩张，但需警惕 App 可靠性风险和竞争加剧（如 IB 稳定币举措）。若快速修复技术问题，公司可维持高增长轨迹，目标向全金融服务平台转型。建议监控 Q4 财报（预计 1 月）和加密监管变化。