$Rocket Lab(RKLB.US)

RKLB🚀估值天花板解锁极简跟踪表

核心结论：3 条件全满足=彻底打开天花板，最快 2026H2，稳开看 2027

🔑解锁 3 硬条件（缺一不可）

1. Neutron 火箭双达标（核心中的核心）

2. 业务 + 毛利双门槛

3. 现金流转正（资金安全线）

⏰时间线 + 关键节点 + 跟踪动作

1 2026Q1｜Neutron 首飞成功｜✅达标=留仓；❌失败=清仓避险

2 2026H2｜Neutron 可回收验证通过 +SDA 大单批量交付｜✅松绑天花板；❌延期=减仓

3 2026 全年｜Space Systems 营收占比≥40%+ 整体毛利率≥25%｜✅业绩打底；❌不达标=观望

4 2027 年｜自由现金流转正 + 无大额增发｜✅彻底解锁天花板；❌烧钱=长线减仓

⚠️2 个致命卡点（盯紧）

▪ Neutron 进度跳票（航天常态，拖 3-6 个月就压价）

▪ 卫星业务毛利上不去