全球央行动作频频，新兴市场股市表现佳

重要讯息：01) 易方达单位信托基金—易方达（香港）多元入息债券基金 (「子基金」) 须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金的投资目标是通过在全球投资于主要由以美元、欧元、港元或离岸人民币 (「CNH」) 计价的债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。概不保证子基金将可达致其投资目标。03) 子基金可能承担 a) 投资风险， b) 投资于债务证券的风险 (包括信贷/交易对手方风险，利率风险，信贷评级风险及信贷评级被调低，高收益（低于投资级别或无评级）债务证券的风险，主权债务风险，估值风险，及信贷评级机构风险), c)「点心」债券， d) 集中风险， e) 新兴市场风险， f) 外汇风险 , g) 人民币货币风险、人民币计价类别风险及对冲人民币类别风险， h) 可转换债券风险， i) 与或有可转换债券相关的风险 (包括触发水平风险/转换风险，息票取消风险，界别集中风险，及崭新且未经试验), j) 股本证券风险， k) 欧元区及欧洲国家风险， l) 对冲/衍生工具风险， m) 货币风险， n) 销售及回购协议的有关风险及 o) 从资本中及/或实质上从资本中支付分派的风险。04) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。05) 基金经理目前有意就分派类别每月分派股息一次，实际派息将由基金经理酌情决定。基金派息率不代表基金之回报率，派息率为正值不代表基金回报为正值，过去派息率并不代表未来派息率。06) 投资者不应仅就此文档提供之数据而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文档所载详情及风险因素。

Hello，各位投资者朋友们，祝大家新年快乐！愿新的一年里，您的投资之路顺风顺水，持仓节节高升，收益长虹不断！

12 月全球央行动作频频，政策方向各有不同。美联储如期降息 25 个基点至 3.50%-3.75%，宣布每月购 400 亿美元国库券，点阵图显示 2026 年或再降 25 个基点；目前市场普遍认为 2026 年 1 月美联储维持利率不变的概率是 80.1%。另外，特朗普把美联储新主席的任命推迟到了今年年初，要求新任主席是 “超级鸽派”，多多向市场放水。欧央行连续第四次维持利率不变，英央行则 5:4 降息 25 个基点，日本央行如期加息 25 个基点。中国方面，12 月 LPR 连续第七个月持平，央行明确表示将显著提升各类中长期资金实际投资 A 股的规模和比例。

中美 PMI 数据分化，经济趋势各有看点。美国这边，公布 12 月制造业 PMI 终值 51.8，与初值及预期持平，但较 11 月 52.2 回落，扩张力度是五个月来最低的。生产增长放缓、新订单萎缩，需求端疲态显现，关税推高企业成本是重要影响因素。总的来说，美国制造业仍具韧性，就是复苏的根基还不稳固，后续得谨慎观察。中国则传来积极信号，12 月 PMI 时隔 8 个月重返扩张区间，12 月录得 50.1%，较上月提高 0.9 个百分点，主要原因是出口和基建需求回暖、节前备货及政策发力。

债市表现上，过去一周全球债券市场整体表现有所回调，全球综合指数下跌 0.21%，美国国债指数下跌 0.17%。利率方面，美债利率短端下行，长端上行，利率曲线走势陡峭化，2 年期美国国债利率较上周下行 1bp 至 3.47%，10 年期美国国债利率上行 6bp 至 4.19%。

股市方面，上周全球市场表现分化，韩国综合指数大涨 4.4% 领跑全球，新兴市场整体上涨 2.3%。欧洲市场表现稳健，西班牙 IBEX35 上涨 1.9%。港股恒生指数上涨 2.0%，美国标普 500 下跌 1.0%，日经 225 下跌 0.8%。整体来看，亚洲新兴市场表现优于发达市场。

易方达（香港）多元入息债券基金 A 类累积美元份额净值为 11.605*。近期债市呈现震荡格局，我们将积极把握波段交易机会，力争进一步增厚组合收益；股票领域，我们中期依旧看好美股市场表现，近期将重点捕捉美股回撤后的反弹窗口，布局相关投资机会。

本周需重要关注的经济数据公布：

周一美国将公布 12 月 ISM 制造业指数；

周三美国将公布 12 月 ISM 非制造业指数；

周五中国将公布 12 月 CPI 及 PPI 数据；

周五美国将公布 12 月非农就业数据。

* 数据来源于易方达香港官网，截至 2026/1/2。

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