进化论王一平 2025 年度总结：不做追影子的人

进化论，是我一直关注的一家卓越二级私募公司，创始人王一平自大学毕业就自主从事投资事业，主观和量化都做到极致，并且如公司名称一样不断进化、不断迭代，应对市场的不确定性和瞬息万变，投资结果也自然是卓越级别。

以下是进化论公众号今日的年度总结。值得学习、咀嚼、思考、吸收。

进化论王一平 2025 年度总结：

不做 “追影子” 的人。对外不追风，对内下苦功。可沉淀，可复利。

1、关于年度最大的收获：莫向外求，而是把内核结构做扎实。于基金而言，结构的扎实意味着投资标的的分散化，差异化。于模型而言，因子的扎实意味着选股因子的维度不断丰富，除了传统的统计类因子，我们还引入了更具第一性原理的逻辑类因子。于心态而言，慢就是快，不贪短期的速成，而是思考长期的稳定性和持续性。这种长期的心态在投资策略，个人发展，公司运营上，一以贯之。

2、关于量化多因子还原本质：量化多因子就像是在拼凑这个真相，这是一个很好的方法。同一个事物如果观察的角度不同，就可能会产生认知偏差。因为立场不同，有的人观察到的结果近乎事实，有的人观察到的结果只是部分事实，还有的人因为位置太偏或者方向错误，观察到的结果完全偏离事实。但无论如何，没有人能完全还原事实。《金刚经》有言，“凡所有相，皆是虚妄”。

3、关于有逻辑的量化：做有逻辑的量化，就是把市场运行的底层规律总结为逻辑类因子加入到量化模型中去，与统计类因子共同发挥作用，提升模型的稳健性。量化常被视为一种比拼算力、算法的军备竞赛，但在我们看来，投资终究是对现实世界的定价。这个世界由经济周期、产业变迁、公司经营和人性博弈共同构成，有一套高维度的运行规律，并非简单的正态分布就能描绘的。

4、关于行情的展望和应对：对明年行情的展望，一切都在变化之中，不再蚍蜉撼大树似的指点江山算命。经济和股市自有其运行的规律，对我们而言更重要的是如何构建稳健的结构去应对各种变化，在每一次变化的契机里逐步一点点积累收益优势。