2026 年 1 月 8 日美股盘后核心分析

一、大盘整体走势：高开低走分化，资金面偏紧

美股三大指数呈现涨跌分化，道指微涨 0.55% 报 49266.11 点，标普 500 指数微涨 0.01% 报 6921.46 点，纳斯达克综指受科技股拖累下跌 0.44% 报 23480.02 点。盘面延续 “高开低走” 特征，反映市场交投情绪谨慎，核心原因在于整体资金流收紧，投资者对高估值资产的风险偏好下降。

二、核心板块表现与驱动逻辑

芯片与存储板块：集体回调，估值担忧主导

• 板块走势：前期涨幅显著的芯片、存储股大幅回调，验证 “无只涨不跌” 规律，仅谷歌在板块中表现相对抗跌。

• 回调原因：市场对科技股估值泡沫的担忧卷土重来，叠加美联储降息预期降温，风险资产抛售压力上升。此前三星、SK 海力士计划一季度大幅提价的利好已部分消化，短期获利盘出逃加剧波动。

国防军工板块：政策利好支撑，冲高后回落

• 板块走势：成为当日核心红盘板块，美股军工指数大涨 3.07%，克拉托斯防务涨超 13%，洛克希德·马丁涨超 4%，但板块内个股如波音等出现冲高回落走势。

• 驱动因素：特朗普提议将 2027 年国防预算从当前水平大幅提升至 1.5 万亿美元，计划通过关税收入支撑，情绪面为板块提供强劲支撑；但后续回落反映市场对政策落地节奏及企业盈利兑现的谨慎态度。

贵金属板块：权重调整叠加美元回升，金价银价走弱

• 板块走势：黄金期价微跌 0.04%，白银期价大跌 3.18%，显著跑输市场。

• 核心原因：彭博大宗商品指数年度权重再平衡启动，黄金权重从 20% 下调至 14.9%，白银权重从 9% 降至 3.9%，追踪基金被迫调整仓位；叠加美元指数近期回升，部分投资者获利了结加剧抛压。

加密货币板块：盘前下挫后企稳，政策利好托底

• 板块走势：比特币、以太坊盘前大幅下挫，盘中逐步企稳维持高位，但全年累计仍下跌 7% 以上，抹去年内全部涨幅。

• 利好支撑：美国亚利桑那州等多州推进比特币战略储备立法，允许州政府基金或退休系统投资加密货币；同时有众议院议员入场比特币，政策层面的认可度提升为板块提供支撑。

• 风险因素：美联储官员鹰派立场降温降息预期，加密货币作为风险资产仍面临流动性收紧压力，过去 24 小时全网合约爆仓达 8.31 亿美元。

三、关键市场变量与流动性解读

美联储 82 亿 RRP 操作：维稳银行流动性，不流入资本市场

美联储当日开展 82 亿美元短期 RRP（逆回购）操作，属于每月 400 亿购债计划的例行部分，核心目的是维持银行体系流动性，防范因房地产贷款债务到期、潜在违约风险引发的流动性枯竭问题，并非新增流动性注入，资金不会流入股市等资本市场，侧面反映银行体系资金面紧张状况。

周五关键事件前瞻：最高法院关税裁决影响深远

美国最高法院将于 1 月 9 日裁定特朗普关税政策合法性，这一裁决将直接影响大宗商品走势：若裁定非法，此前受关税影响的商品价格可能回落，国际贸易有望迎来红利；若裁定合法，全球贸易不确定性将加剧，商品价格与贸易成本或进一步上升；折中方案则短期内利于贸易稳定，但长期不确定性仍存。

四、后续操作思路：聚焦折价资产与现金流，规避高估值板块

当前美股市场资金面收紧、政策不确定性仍存，核心配置逻辑应围绕 “安全边际” 展开：优先选择有估值折价、具备核心护城河（持续稳定现金流）的资产，规避依赖高增长预期的高估值板块，降低业绩不及预期或流动性收紧带来的回调风险；同时密切关注周五关税裁决结果及非农就业数据，动态调整仓位应对市场波动。