$小米集团-W(01810.HK)

看近期周边涨幅的解读，倾向于合理解释是：

- 大 A 涨幅，来自于春节行情年底散户和机构资金释放，寻找新的投资机会，正好又有热门稀缺板块比如商业航天，大家对板块叙事看好。

- 港股智谱这类，也是因为港股 AI 板块稀缺，投资热情被拉高，但看营收可能没那么容易，很难维持投资涨幅带来的高期望。

- 阿里涨幅，有说法是 ai 模型公司也是重资产，其实很依赖于云做市场分发，相当于卖算力 token，可能云更有利润和议价权。

- 小米涨不起来，最认可的观点是，硬件生态是基础，而生产端供应链的内存，大宗商品涨价，所以利润承压，加上销售端购置税影响和行业竞争。我理解资本其实不是不看好小米，只是这个环境下选择调仓和用做空对冲，本身资金变动就是市场自我调节的一部分，主要和周期有关，和基本面关系不大，因为去年今年比股价没啥变化，但基本面无论哪个方面都比去年好而完整更有潜力。持仓看，其实周边涨的环境比都不涨更好一些，证明近期有资金在流动了。

投资角度，要么有经验，能追热点和波动，要么看准了蹲着。