BMNR 极值推演 1.21

过去一周因为川普市场波动很大，加密也崩的很厉害，短短 2 天内 BTC 跌破 9w，ETH 跌破 3k。这种冲击之下个股很难有独立行情的机会，但上周 BMNR 还是实现了很多对公司基本面利好的进展，最重要的是股东投票的决议通过。我想还是有必要回顾下投票的过程，也有助于对华尔街资本市场的操作有更多了解。

BMNR 上传 8-k 文件，披露了 4 个 proposal 的投票结果。之前分析过，除了 Proposal 2 是常规事项外，Proposal 1/3/4 都是非常规事项，即券商不可代投，所以能看到 1/3/4 都有 8800 万票的 BROKER NON-VOTES，也就是说有 8800 万股的散户持仓没有参与投票。而由于 Proposal 2 是常规事项，券商可以代投，因此 BROKER NON-VOTES 为空，这 8800 万的沉默票被券商记为 VOTES FOR，进而让赞成票达到 2.2 亿，超过了总流通股本 4.25 亿的 50%，决议通过。

所以一切都是被管理层精心设计过的，为了确保最重要的授权股本提案能够通过。这里我想表达的是 BMNR 管理层有着对资本运作很强的执行力，不是草台班子。接下来通过对 mNAV 的跟踪来做极值推演，截止到 1.26 下次囤币进度更新

核心假设：本周一 BMNR 更新囤币进度持币 420 万，上周新增 3.5 万，现金仓位 9.79 亿（Mr Beast 的 2 亿投资没有交割完成，尚未体现在资产表）；质押进度则快速增长到 183 万（质押率 44%）上周新增质押 58 万，mNAV 跌至 0.95，也意味着融资窗口关闭。我在模型里增加了对质押收益的跟踪，也将这部分收益计入 mNAV 的计算。现在最大的问题是加密市场情绪低迷，关税冲击 +GENIUS Act 法案审议延期，mNAV 溢价也持续被打压。但 ETH 和 BMNR 的基本面并未改变，我会继续持有

结论：若 ETH 反弹至 3.2k，mNAV 回升至 1，对应股价 32；若 ETH 跌至 2.8k，mNAV 跌至 0.92，对应股价 26，结论是极值区间为 26～32

不是投资建议

$BitMine Immersion Tech(BMNR.US)