【港股 IPO】大族数控申购情况及打新分析

$大族数控(03200.HK) $国恩科技(02768.HK) $东鹏饮料(09980.HK)

公司名称：深圳大族数控科技股份有限公司（03200.HK，以下简称 “公司”）

保荐机构：中金

绿鞋：中金

基石投资者：50%

募集期：1 月 29 日-2 月 3 日

上市日期：2 月 5 日

主营业务：PCB 装备生产商

一、保荐人、绿鞋、基石

中金独保，中金绿鞋。

都在说中金绿鞋不做事，但有一说一，中金近期保荐的票子各个都很能打。

顶格 50% 基石，而且阵容很豪华，国际资金包括新加坡主权基金、施罗德、高瓴资本、大摩等知名机构，国内的也有富国、豪威、工银理财这些 big names，整体基石实力非常雄厚。

打新指数：★★★★

二、孖展情况

机制 B，10%，上限定价一手 9580 港元，公配 5 万手，货不少，中签率不会太低。

截至今日下午 6 点，孖展总额 30.7 亿，倍数 6.4 倍，虽然因为盘子大倍数不高，但孖展金额远超同期另外两家，也能一定程度上反应市场关注度。

打新指数：★★★

三、估值测评及基本面分析

1. 公司是中国最大的 PCB（印刷电路板）设备制造商，2023 年受到消费电子需求低迷的影响营收萎缩，但 2024 年需求复苏，迅速收复失地，同比增长 105%，2025 年上半年持续增长，营收增长 52%，净利润增长 82%。

2. 公司的产品覆盖钻孔、探测、成型、曝光、贴附、压合六大类型，除了电镀近乎全覆盖，种类齐全。

3. 2022-24 年毛利率持续下滑，但 2025 年反弹明显，上半年毛利水平已回升至 2023 年的 29.2%。

4. 业绩预增值 8-10 亿，同比增长 200%，消费电子复苏外加下游算力 PCB 加速扩产带动需求端增长，pcb 在港股没有纯粹的概念股，可能有类似 minimax、兆易这种热门板块第一股的红利。

5. 今日大族收 158.5 人民币，定价上限 95.8 港元，折价率为 46%，就当前来看，很有吸引力，但当下 A 股高位，求稳的话还是可以等最后一天。不过有国配渠道的，现在下也问题不大，值博率还是很不错的。

打新指数：★★★★

总结：

公司基本面优秀，又是港股稀缺概念，受益于消费电子复苏及英伟达链需求，公司业绩近两年来维持高增，重点是卖的不贵（点你呢，饮料哥），只要 A 股能稳住，那就问题不大。

打新指数：★★★★~★★★★★