关于软件股， 最近市场 Consensus 就是很明确的打压。Claude 系列产品对企业 SaaS 商业模式造成了挑战，toc 企业业绩没兑现，且巨头下场后 toc 机会也不大，今天微软财报更像是给这个共识加了把火。

关于 Agent 的发展路径有两个逻辑：是模型主导，还是场景主导。模型主导就是一个 Agent 吃掉所有企业 SaaS 预算的故事；场景主导，是模型 + 理解场景的数据层，这是 palantir 走的路径

现在的行情看起来像是对所有软件股的通杀，不分基本面，但是不是错杀，要结合个股情况各自判断，有实打实业绩兑现的公司，被错杀后市场也会纠偏

$微软(MSFT.US)

$Palantir Tech(PLTR.US)

$Snowflake(SNOW.US)

$UiPath(PATH.US)

$Figma(FIG.US)