基本面分析方法论 - 机构持仓追踪

很多股友是因为基本面分析而关注我，最近我也想系统梳理下基本面分析的方法论，想了想，就先从机构持仓追踪开始聊吧

机构持仓是公司获得流动性的重要途径，头部机构的持仓也能为公司增加背书，同时机构配置偏长线，也会成为股票波动的压舱石。美股虹吸全球资金流动性的特性，汇聚了大量机构投资者，M7 的机构持仓占比常年高于 70%。对于成长型公司，机构持仓更加重要，做大市值，进指数获得被动基金配置，往往能带来股价飞跃，比如纳入$纳斯达克 100 指数(.NDX.US) 和$标普 500 ETF - SPDR(SPY.US) 

但机构是一个统称，不同机构偏好也有差异，聊之前先解释下机构的分类

• Long only & Mutual：年换手仅低于 30%，平均持仓 >3 年；投资策略偏自上而下选股、估值锚定、相对收益。
• Hedge Funds：持仓横跨多个季度，短线对冲不代表撤退；
• ETF、资管巨头：近半数机构 ETF 持仓 ≥ 2 年
• Sovereign Wealth 主权基金 ：平均持仓接近 10 年；策略上偏资产负债匹配、喜欢逆周期买入。
• Family Office：3‑10 年持仓；更多考虑的是另类资产的资产配置，大部分追求分散风险，少部分人有把资产代际传承的想法。

能看到虽然周期不同，但机构共性是资产配置。sec 要求管理资产规模超过 1 亿美元的机构，必须提交 13F 文件，在每个季度结束后 45 天内，公布其截止上个季度末最后一天的持仓（包含多头仓位和期权），所以数据是滞后的，但通过季度间的变化，依然能获取很多信息。

13F 是在 sec 的公开文件，但这是机构视角，如果我想看某家公司的机构持仓是如何变化，总不能一个个查吧。有需求自然有匹配，Fintel 这个网站就提供了每个公司的机构 13F 文件汇总，搜索 Institutional Ownership 即可查看。

如果再调用 Gemini 做个爬虫，就能得到这样的一个表格，这是我借助 Gemini 维护的 BMNR 持仓大于 100 万股的机构追踪，因为 Q4 加密大跌，我非常关注 BMNR 的机构投资者们在 Q4 是如何行动的，现在离 45 天截止日还有些时间，但已经有机构披露了，都是加仓。

但机构持仓变化只是一种视角，市场永远是在博弈的，头部机构也不见得就是对的，但有总比没有好。可以用这个方法来看看你的关注的公司，希望对各位能有帮助