BMNR 极值推演 0203

过去一周加密暴跌，ETH/BTC 也跌至 0.029，突破了过去 3 个月 0.03～0.035 的区间，显示出在低迷行情下，资金优先选择 BTC，ETH 作为相对 BTC 的风险资产承受了更大波动。但链上数据又是另一种情形，日交易量 2.5M 历史新高，活跃地址 1M 历史新高，可见此刻的下跌并不是基本面的问题。

本周一 BMNR 更新囤币进度持币 428 万，上周新增 4.1 万，现金仓位降至 5.8 亿；质押进度增长到 289 万，上周新增质押 88 万，mNAV 回升至 0.99。通过对现金变化的分析，判断出上周 BMNR 新增购入的 4.1 万 ETH 是使用现金，并未进行 ATM 融资。自 1 月以来，由于溢价在 1 上下浮动，BMNR 暂缓了 ATM，改为使用现金仓位进行每周 3～4 万 ETH 的定投，随着 ETH 跌至 2～2.5k 区间，若保持同样囤币进度，5.8 亿的现金还可以承担 2 个月的定投。同时质押量已达持有量的 68%，每周靠质押收入产生 1.5k 的 ETH，无杠杆 + 质押收益能够让 BMNR 无风险的度过下行周期。在此情形下，BMNR 更像是等比跟随 ETH 的 ETF，一切都取决于 ETH 的走势

结论：若 ETH 反弹至 2.7k，mNAV 回升至 1，对应股价 27；若 ETH 跌至 2.1k，mNAV 跌至 0.95，对应股价 20，结论是极值区间为 20～27

不是投资建议

$BitMine Immersion Tech(BMNR.US)