MSTR 和 BMNR 的差别

不要以为$Strategy(MSTR.US)  和$BitMine Immersion Tech(BMNR.US)  都是加密货币财库公司，都差不多。但其实二者的差别还是很大的。

一、一句话总结两家的核心区别

• MSTR（MicroStrategy）：囤币优先，负债买币，追求 “低价囤更多 BTC”
  ​
• BMNR：溢价优先，股权融资，追求 “用溢价增发换更多 ETH，放大涨幅”

二、把差异拆成 4 个维度

1. 核心目标（最根本）

• MSTR：囤币为王 → 目标是持有尽可能多的 BTC，不在乎短期股价/溢价
  ​
• BMNR：杠杆飞轮为王 → 目标是股价涨幅 > ETH 涨幅，靠溢价增发放大收益

    2.买币资金来源（最关键）

• MSTR：优先负债/贷款（发债、银行贷），不怕高利息，只为低价买 BTC
  ​
• BMNR：只在溢价时增发股票；折价时绝不增发、只用现金，绝不负债买币

    3.对 “低价” 的态度

• MSTR：BTC 越跌越买，负债也要买 → 低价=机会，不计成本囤币
  ​
• BMNR：ETH 越跌越观望，只拿现金抄底；绝不折价增发 → 低价≠买币机会，溢价才是

    4.风险与结构

• MSTR：高负债、高利息、强囤币 → 破产风险高于 BMNR，但囤币决心极强
  ​
• BMNR：几乎无债、全股权、强溢价 → 破产风险极低，但低价买币意愿弱

三、为什么两家策略完全相反？

• MSTR：创始人 Saylor 是 BTC 原教旨主义者，把公司变成个人 BTC 金库，囤币是信仰
  ​
• BMNR：创始人是华尔街/矿企背景，把公司做成 ETH 杠杆工具，溢价飞轮是商业模式

四、一句话终极对比

MSTR 是 “负债囤币的 BTC 死多头”，BMNR 是 “溢价增发的 ETH 杠杆放大器”：
MSTR 为了低价买币可以负债；BMNR 为了不稀释股权，宁可错过低价也不折价增发。

那么，你更看好哪一种商业模式呢，是硬核囤币还是溢价飞轮？